對沖國度:失寵股短線仍要捱打

歷史其實在不斷重複,當中資大股受到追捧,而沒有足夠的新資金流入,對其他股份會存有一定的殺傷力,形成此起彼落的現象。近日內地金融股,尤其是內銀股,以及石油石化股獨大,同時不少其他股份卻下跌。事實上,不但是港股出現這樣的情況,星期三A股市場同樣有相當多下跌的股份。

A股兩極化情況是有解釋,原因是當地擴充期指市場,而新產品主要集中在大型股份身上,一批投機者因而需要將資金轉移到此類股份打底,以便操作期指,令大股偏強,細股回落,不過消化沽壓之後,昨日中小型股票就已經開始回復正常。

香港方面繼續是轉手期,場內一些長線股東獲利離場,而其他仍然留在市場內的投機者似乎都集中以中資股為目標。

太早買Call冇着數

類似的資金調配在去年十二月也曾經出現過,當時中資金融股獨大,其他傳統本地藍籌股要沽到年底,作戰過程極為辛苦,失寵股結果要捱打到一月中才翻身,由騰訊(00700)帶頭發力,一隻一隻輪流回勇,最終以長和系重組事件作為這次翻身大作戰的終結。

有了上一次經驗,估計這次整個過程會大幅縮短。短線策略是避重就輕,可以累積失寵股份,但是注碼不可以太大,減低捱打痛苦,寧願等到有股份率先回升之後才追落後股Call。雖然到時候股價比現水平為高,但升勢將會又快又勁,反而現在買Call會消耗時間值,早着先鞭亦未必有着數。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有騰訊股份)