港股炒作題材豐富

在流動性可望提升及評價面相對偏低下，港股未來補漲行情可期，建議投資港股及A股平衡布局的大中華基金，以參與港股未來補漲機會。

滬港通自去年十一月十七日開通以來，A股市場表現節節上升，成全球首季表現最亮眼市場，反觀香港恒指及與A股關連性高的國指，漲幅表現落後，因此中國證監會日前放行公募基金南下投資，頗有落實滬港通精神的指標意義，不僅可以協助港股走出美國聯儲局加息的陰影，兩地市場走勢不一的表現亦可望獲得改善。

根據彭博資訊統計，目前恒生AH股溢價指數已達130點，顯示H股已較A股折讓30%，港股極具評價面優勢。回顧一一年以來，每當A股溢價H股幅度超過12%，投資者相對會轉為更注重價值投資，且從折讓高點算起經過半年後，港股通常有超過12%以上的補漲空間。

港股過去幾個月處於整固走勢，導致AH股的差價呈現擴大趨勢。港股投資價值逐步凸顯，以目前30%的折讓水平看，現階段相對弱勢的H股，未來可望逐漸與A股走勢貼齊。

年內挑戰兩萬六

選股上，AH差價股將成為焦點，建議關注港股通中具基本面且較A股明顯折讓的目標，如中資金融及地產股；隨着深港通可望於第三季開通，盈利增長性佳的中小型股亦有機會獲得內地投資者青睞，如互聯網相關個股；而「一帶一路」概念股也是近期資金流入的主要對象。

整體而言，只要內地資金逐步往港股傾斜，對港股均為正面利好，預估恒指有機會向上挑戰26,000點水平，再加上下半年的深港通，港股有望隨A股踏上反覆上升之路。

灝天環球投資財務總監 楊偉基