貼堂制周歲 新股仍質弱

港交所於一三年十月一日實施保薦人新規管制度，並於去年四月一日落實被形容為「聞風喪膽」的新辣招。保薦人在提交上市申請時，申請版本會隨即上載到港交所網站。若被「打回頭」，公司及保薦人的名稱更會被「貼堂」，而且是永久性。

新制加快審批流程

戴林瀚接受本報訪問時稱，申請版本放上網站目的有兩個：第一是確保質素，加快上市時間表；第二是加強透明度，令投資者及分析員可在上市過程中了解申請人資料，並於早期就投資分析及評估展開工作。

他指，根據港交所評估顯示，大部分提交的申請版本質素已大幅改善，與以往相比，已屬大致完備版本。此外，透過上網，港交所可在上市早期收到公眾對申請版本的查詢或投訴，而以往只能在申請人通過上市聆訊，並刊發聆訊後資料集時才收到投訴，這可降低上市過程的潛在延誤，也可達致公眾對申請人質素審查、改善市場效率的目的。

他指，保薦人新制度實施首年（一三年十月至一四年九月底），處理主板及創業板上市申請以提交上市委員會審批的平均曆日，分別按年下降41%及48%。主板及創業板每宗申請的平均意見數目亦下降55%及53%。

雖然港交所滿意成效，但不少新股仍出事，尤其是上市不久就發盈警，投資者學會主席譚紹興就直指，顯示加強保薦人監管成效不大。

戴林瀚承認，申請版本質素改善與申請人的質素未必有直接關係，港交所仍收到不少複雜上市申請個案，但在新制度下（一三年十月初至一四年十二月底），被拒絕的主板及創業板上市申請由一二年七月至一三年九月底的6宗上升至14宗。

「打回頭」被貼堂4宗

至今只有4宗（兩宗主板，兩宗創板）「打回頭」的申請，其被「貼堂」是否沒有阻嚇作用？他指，申請版本需上網有六個月過渡期，即於去年四月才實施，而在過渡期內實際被「打回頭」的個案大幅高過4宗。

對於現時沒有進展的上市申請，公司名稱會公開，會否引起市場不滿？他指，申請版本上網目的就是要增市場透明度，申請人在提交上市申請時就要有準備，在符合上市公司所有規則下營運。他並指，沒有收到市場意見要求檢討公布失效、撤回等個案的規定。