日步向通縮 勢加碼放水

儘管日本就業市場改善，但未能刺激消費，上月家庭開支按年下跌2.9%，連跌十三個月，期內零售銷售亦跌1.8%，部分原因是日本央行放水帶來的弱日圓，推高入口成本，加上消費稅上升，打擊消費意欲。當然通脹低迷部分成因與央行無關，例如當地去年四月為紓緩政府債務壓力而調高消費稅，抵銷央行放水的效力，油價急瀉亦壓抑通脹。

經濟師估四月出手

猶幸的是，豐田等日企盈利破頂，紛紛為員工加薪，當地工會資料顯示，大型日企於四月開始財政年度計劃為員工加薪約2.4%，為十七年來最大加幅，倘趨勢持續，有望推動通脹回升。

儘管日本央行行長黑田東彥多次強調，物價下跌屬暫時性，毋阻通脹達標之路，但彭博社調查顯示，34受訪經濟師中，多達67%預期該行將於十月底前加碼放水。三菱UFJ經濟師認為，央行最快應於下月考慮加碼放水，以免其抗擊通縮的信譽受損。

Pimco料澳洲再減息

日本央行前副行長岩田一政指出，推動經濟增長的難度較兩年前還高，主張一旦通脹預期進一步下降，當局有需要加碼放水，雖然買債已接近極限，但別無選擇。反之，日本央行前官員須田美矢子反對進一步放鬆銀根，坦言央行向經濟大注資的「實驗」失敗，不能單靠幣策令通脹達標。

太平洋投資管理（Pimco）預期日本將維持破紀錄寬鬆幣策甚或加碼放水，此舉將促使投資者把資金轉到海外股債，而澳洲央行亦可能需要進一步減息，同時唱淡兩國貨幣。

瑞信亞洲區首席經濟師陶冬指，中國需求放慢令高度依賴礦業的經濟體如澳洲面臨挑戰，預期澳元將退守60美仙。日圓連升兩日後昨日回軟，低見119.49兌一美元，跌0.3日圓；澳元先升後跌，低見78.35美仙，跌0.07美仙。

雖然澳洲央行上月意外減息，但把息口由2.25厘降至2厘紀錄新低的呼聲日高，高盛經濟師報告就稍為傾向預料澳洲下月減息。

另瑞士再保發表報告指，美聯儲局○八至一三年間，人為地壓低利率，導致美國存戶損失4,700億美元利息收入。