納論滬港：A股大牛市配合需要

當中，國家領導人特別推崇的互聯網概念為重中之中。的確，目前互聯網思維正在改變內地金融業發展，而「互聯網+金融」已成炙手可熱概念。在目前的國情下，一個健康發達的A股，最為符合內地經濟及結構性改革的迫切需要，而中央政府多番主動出擊，更加為市場帶來一定的啟示。

其中一例，中證監與環球指數公司及若干國際機構投資者進行了「交流」，就A股納入相關指數所涉及的規則和技術等問題進行了溝通。由於A股至今尚未進入環球指數標的，市場也急了，上述「交流」表明了中國證監會正在急市場所急。

中證監表明將會同有關部門進一步完善合格境外投資者（QFII）制度，優化滬港通，研究推出深港通，積極解決與國際機構投資者進入和指數納入相關的技術細節，為國際投資者投資A股市場提供更多便利。與此同時，中證監將繼續與國際機構積極溝通，並推動A股被納入國際基準指數的工作，短時間內，筆者估計改革力度將加強，希望今年內能將A股納入成為環球標的。

「互聯網+」繼續發酵

由此看來，中央的確希望能擴大A股在國際市場的認受性，引入資金，鞏固A股的牛市，股民當然心花怒放，一系列動作均強化內地投資者信心。

在上周五的中證監新聞發布會上，市場亦留意到正面訊息，內地官員認為股市上揚，代表了投資市場對內地經濟增長「托底」及金融風險可控的認同。未來股市的平穩健康發展，對於增強內地經濟發展信心，擴大直接融資規模，加快經濟轉型升級意義重大。當然，投資者仍需要注意市場的風險，不要抱着「寧可買錯、也不能錯過」的思維，更不要被市場上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導，而盲目跟風炒作。

針對互聯網戰略思維上，中證監與中央領導思維一致，大力鼓勵內地券商大力發展互聯網證券業務，鼓勵券商結合自身狀況與發展戰略與互聯網企業、信息技術系統開發商等第三方機構開展業務合作。與此同時，亦高度重視券商在利用互聯網探索業務創新過程中出現的合規及信息安全及監管問題，維持市場秩序，保障投資者權益，促進互聯網證券業健康發展。

在加強規範的同時，市場化的步伐加快，筆者估計在未來，內地證券類別的上市審批將會加速市場化，此舉對內地券商發展甚為有利，未來內地的新股市場供求將趨平衡，新股潮擾亂股市表現的異像有望終止，由此看來，內地牛市將更為堅實，而互聯網概念將持續擴大，成為投資市場的焦點。

資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納