對沖國度：炒A股貴買貴賣
每逢季尾，自己都會提高警覺，因為過去大上大落之中輸到嘔的經驗實在太過深刻，所以縱使睇淡港股，也不敢肆意做淡，事實證明連比中國衰多幾錢重的巴西股市，一樣見底反彈，港股回升不出奇。在季尾之前計數，是不少行家的傾向，令到相反走勢經常出現。
在芸芸概念之中，AH差價這一項已經可以不理，以後毋須再講。今年自己睇好旅遊相關股份，航空股當然包括在內，二月初同時買國航A（601111.SH）及國航H（00753），入貨價分別是8.3元人民幣及7.3港元。昨日成功沽出國航A，贏了兩元，國航H居然還是在坐艇，帳面虧損三毫幾，一來一回相差百分之二十幾，可見A股貴買貴賣尚有一線生機，H股一潭死水得個平字。
市場畸形不能太貪
這個現象反映A股強勢相當假，只是內地人在主場圍威喂。H股平幾成也不敢南下，是說明明知中資股價值有限，無謂掃高派錢給外資撤退。在這種畸形的市場，惟有移船就磡，北上鬥癲。正如內地所言，「如果講價值投資，就注定會輸在起跑線。」
不過，自己沽沽下，手上已經只剩兩隻A股，還要是注碼相對細。圍威喂永遠有個限度，壓抑貪念，提高警覺，就不會無辜辜又中伏。千萬不要以為內地股民單純容易贏，又或者阿爺照住大牛市，整個市場，不外乎是和我們的漢能（00566）一樣，鍾意點開就點開，並無投資價值，只不過是A股市場規模更加巨大，亂咁賭都賭到過萬億元一日。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有國航H股）