美元自去年中步入超級周期，美匯指數在不足九個月升達兩成半，或過分反映美息因素。在弱美元旋律下，華爾街派對已開了多年，現時美股更似強弩之末，甚至有對沖基金經理警告股災或一觸即發，惟強美元已觸動市場神經，隨時動搖新興市場經濟及企業償債能力，強美元或是新一輪經濟危機的推手。
有外資大行調查發現，近兩成全球資產配置人士最近調低美股投資比重，為○八年一月以來最多人看淡；另一警號是，認為美股估值過高的投資者佔比高達兩成三，為○○年五月以來最高。將美股推向強弩之末的原因之一是強美元重臨，美匯指數近日觸及一百，為十二年來最強勢，若美國正式進入加息周期，勢進一步推高美匯，對美股構成更大壓力。
對沖基金經理達利奧昨日警告，若美國在六月或九月加息，或觸發類似一九三七年股災，他直指當時聯儲局錯誤判斷大蕭條經已結束，經濟開始回暖，由於息口低企，刺激資產價格急升，因而決定收緊貨幣政策，即十分類近美國當前的情況。達利奧翻開近八十年前的舊帳，雖有點危言聳聽，但不能否認美元轉勢，令各類資產表現更為波動。
美國國庫空虛，雙赤問題嚴重，強美元一方面不利美國經濟復甦，也打擊企業盈利。雖然美國經濟沒有想像中開放，貿易只佔本地生產總值一成多，強美元對「封閉」型經濟的實際打擊不及出口型經濟體，但強美元會輸入通縮，此對央行而言是噩夢，美國上月進口物價急挫逾百分之九，已反映問題之嚴峻，或進一步拖低通脹預期。此外，美國新增職位及失業率雖屢報佳音，但上月工資增長呆滯，就業市場前景未至一面倒樂觀。
國際貨幣基金組織亦警告，美國加息勢令新興市場不穩定，或上演一三年的「收水」恐慌，觸發資本外逃及貨幣爭相貶值，呼籲新興市場央行準備應急措施，支持貨幣及償債有困難的企業。事實上，聯儲局尚未出手，今年已有逾二十間央行爭先恐後「放水」，可見各國對強美元的恐懼，也反映自身經濟底子脆弱，若貨幣政策不夠放鬆，足以引發一場經濟危機。
日本、歐洲及中國等主要經濟體相繼推出極寬鬆的貨幣政策，卻同時助長美元升勢。聯儲局並非世界經濟拯救者，其貨幣政策卻足以推倒全球經濟。投資者若奮戰至美股派對曲終人散，恐美息未加已要舉手投降。