筆者一個多月前曾接受記者訪問，曾提及市盈率（PE）水車投資法：當恒指市盈率只有8至12倍時（若PE=8持續不變，有關投資8年翻一番），代表恒指成分股普遍價平回報高，投資者可動用全數投資現金買入盈富基金（02800）。
當恒指市盈率升至12至16倍時，代表恒指成分股價格上升，投資者應只投資70%資金買入盈富基金（換句話說，若之前已投放全部資金，則現在需把握機會，在適當時間盡快把30%盈富基金賣掉套現）；當恒指市盈率繼續升至16至20倍時，投資者應只投資50%資金買入盈富基金。
因此，若之前投放70%資金買入盈富基金，現在需再把大約30%盈富基金賣掉套現；當恒指市盈率繼續升超過20倍時，投資者只應維持30%以下資金買入盈富基金。亦即是說，若之前投放50%資金買入盈富基金，現在需考慮再把40%盈富基金賣掉套現。
以○八年底至○九年初為例，當市盈率跌穿10倍期間，投資者可動用100萬元在恒指10,000點附近買入盈富基金。當市盈率升至15倍，投資者可在15,000點附近沽出30%盈富基金，投資者就應可套現45萬元（相當於150萬元x30%）。待市盈率升至20倍時（○九年尾），亦可再在21,250點附近沽出30%盈富基金。沽售後，投資者現金總額約89.62萬元（45萬元+44.62萬元），另加價值104.1萬元的盈富基金。
到一○年中，市盈率回跌至15倍，恒指回軟至18,000點附近，盈富基金價值跌至88.2萬元，但此時動用40%現金買入盈富基金，令投資額增至124.47萬元，而手上現金則減至53.34萬元。
待一一年尾，市盈率回跌至10倍，恒指回軟至16,250點時，投資者可把手上現金全數買入盈富基金，令盈富基金總值增至165.72萬元。假設今日恒指回升至24,000點，因市盈率維持在12倍附近，投資者手上盈富基金總值應升至244.76萬元。
投資者若當時採用買入並持有法（Buy-and-hold），現在也可以升至240萬元。故此市盈率水車投資法並不能確保最高回報，但在上落波幅大的市場裏，卻能帶出安定人心的作用。
以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。
浩邦金融董事 梁彥穎