兩會期間國家官員多次提及深港通，當中有總理李克强、中證監主席肖鋼甚至是深交所總經理宋麗萍也分別談到一些涉及框架、時間表及細節問題。既然談了這麽多深港通，為甚麼不索性在兩會期間就宣布落實呢？
原因就是不可重複滬港通兩項制約性難題，投資者的限制以及投資標的限制，正正局限了滬港通的活躍性，故深港通必須先解決這兩個結構性難題才能啟航。過去幾個月，不少內地金融市場的朋友徵詢筆者意見，深港通的投資者架構以及投資標的架構該如何擬定？
筆者回應，以往曾炒氣沖天的深圳中小企業板以及創業板，估計被納入深港通的投資領域內。結果不出所料，筆者的估計在早前深交所總經理的講話中獲得認證。
與此同時，香港的中小型股甚至是創業板股票也將納入深港通，內地與香港的藍籌股、中小企業板、創業板在未來將全面對接，這也是一個新投資時代的開始，估計部分市值大、業績優、成交活躍、新興行業為主的創業板股票將成為市場熱點。
筆者上月在深圳出席一個大約500人的閉門見會面，當中就分析了未來投資市場的熱點，以及深港通的部署，當中新機遇將出現。
觀察投資特徵，兩地零售層面的投資者對小型股特別感興趣，故此深港通的吸引力理論上將會大增，內地創業板能否成為香港股民最愛？或許也能成真，既然投資標的將會放寬，那麼投資者的資產限制估計也將相應降低，甚至是全面鬆綁。
內地資本市場正臨大幅改革，必須做優做強主板、壯大中小板、加快發展創業板，發揮多層次資本市場直接融資主的作用，讓優質企業進入資本市場，全面配合內地經濟結構性創新的戰略。
其實，深交所的結構與上交所存在差別，主要是有中小板和創業板千多家公司。故此，在選擇深港通的投資標的方面亦須有別，必須包含中小板和創業板的股票。不過，在板塊當中，並非全部被納入標的，只會選擇部分市值較大及收入穩定的創業板股票，估計就是篩選需時，拖着深港通正式時間表落實。
近幾年，機構投資者佔創業板股票的比例已提升到54%，此外，QFII也大幅提高對中小板及創業板的佔比，若深港通選擇加入小部分符合標的標準之股份，估計短線影響不會太大。不過，中長線而言，深港通將會加速分化創業板的表現，優勝劣敗將會更為分明。
目前滬港通交易並不活躍，投資者教育必須加强，故此未來的深港通亦須加强訊息服務，運用現有的訊息服務平台，為兩地投資者介紹上市公司的訊息。由於兩地中小型/創業板企業規模較小，海外知名度亦較低，深港通開通後，兩地交易所必須密切組織企業進行海外路演，向兩地投資者介紹標的企業的狀況，讓投資者充分熟悉了解。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納