匯通天下:日圓中線仍處弱勢

美元兌日圓自去年十二月便進入調整狀態,漸形成一個上升三角形態,上方阻力在121.7,下方支持在118.5水平。過去幾年,沽空日圓最易賺錢,因日本政府及央行都決心以量化措施提振經濟,日圓在大量增加供應下大跌。不過,過去日圓的跌勢在未來將很難再現。

外圍方面,美國聯儲局的不確定令市場不敢大量買入美元;同時,全球各國都爭相推出量化寬鬆幣策,減弱日本刺激措施的效力。日本國內,亦開始有聲音對現行貨幣政策作出質疑,因日本在長時推行刺激措施下,雖然通脹有所上升,但卻未走出通縮陰影,對實體經濟效果並不明顯。

長線而言,日圓還是會跌,但由於日本干預可能減低,其跌勢會較緩和及反覆。從期貨市場顯示,市場仍押注日圓下跌,不過押注比例是去年七月以來最低。

雖然如此,日圓逄低吸納的策略還不需改變,但要配合適當消息進行,建議先行觀望,不用急於入市。

亨達集團分析員 蘇桂荃