大市上周五跌幅收窄至29點，較前三日明顯放緩，還以為開始有機會於24,000點上喘定。誰不知當晚美國就業數據遠超預期，二月新創造就業職位有29.5萬份，失業率下降至5.5%，重燃市場對聯儲局會於六月加息的憂慮，美元匯價即時應聲抽升，但美股三大指數就慘了。
道指收市跌幅最大，近1.54%，標普緊隨其後跌近1.42%。眼看就要破歷史性高位的納斯達克指數亦跌1.11%，算是比較有抗跌能力。近日恒指雖已有點超賣，但今早開市跌破24,000點心理關口的機會，仍十分大。
自二月二十六日「量寬免戰牌失效」一文，引述退休銀行家認為股市投資者戒心太低開始，到見到整體牛證街貨比例愈來愈較熊證高，自己一直認定大市要有超過500點的跌幅。截至上周五，這跌幅已超額完成，現在輪到判斷在哪個水平才見到支持。以上周五早上，所有牛熊證街貨比例已升至63：37為依據，大市跌勢未止是可預期的。
執筆前，再看一下同家輪證發行商網站，比例更升至66：34，所以今日開市早段跌幅可能甚狠。觀乎以100百點為區間的牛證街貨密集區，還有等同一千張期指好倉牛證街貨以上的，就在23,800點水平。相信，大市亦會在該水平上下見初步支持。
雖說美國就業數據改善，但工資上升和通脹壓力仍不大。就算六月後開始加息，幅度和速度都會極為溫和。但歐元和日圓這另外兩個主要貨幣區，卻仍處加大量化寬鬆措施的階段，而包括中國、歐洲、英國、加拿大、澳洲和新西蘭的一系列二線貨幣區，亦陷於半貨幣戰。它們各自透過競相減息或者減存款準備金率，變相令自身貨幣貶值。
所以，從全球角度而言，極寬鬆的流動性仍有增無減，相信資金市仍可持續。加上周末期間，希臘總理態度進一步軟化，謂會向歐元三巨頭申請下一輪貸款，變相承諾延續偏緊縮措施，令歐元區解體機會降低。這無疑將會削弱美元的強勢，利好美股和同屬美元區的港股。那麼，要港股從23,800點水平向下再大跌，確需更負面的催化劑。
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）