長實空窗期前夕恐捱沽

基金換貨有利和黃

綜合基金經理及交易員意見認為，若撇除外圍因素，相信今、明兩日會利好和黃，因為長實本周三至十七日（下周二）停止買賣期間，若市況有何變化，基金及投資者將無法沽貨或對沖，所以相信部分基金及大戶會減持長實，部分或會換入和黃。

不過，和黃將於下周一除淨，屆時和黃或有沽壓，而長和將於十八日（下周三）正式掛牌，資金會先行減持和黃套現來買入長和建倉。

期指佔比細 影響微

信誠證券投資部高級經理劉兆祥表示，若要在上述走勢預測進行投資，不建議此時買入正股，只宜今、明兩日短炒和黃期權，建議可買150元及107.5元和黃認購期權，然後本周三、四便要平倉「走人」，避過和黃除淨風險。他又稱，過去長實及和黃均是在四、五月除淨，現時和黃提早，令期權市場部署混亂。

期貨業人士則表示，長實及和黃現時合計僅佔恒指約5.3%比重，對期指影響不大，所以不會影響期指市場，而兩股掛鈎的換股比率在長實停牌後失去參考，和黃窩輪亦難開價，相信成交會減少。

至於長和掛牌日的和黃表現，將會與「一股和黃換0.684股長和」的換股比率為標準，若偏貴則會沽和黃，之後若長和做好，則可帶動和黃股價。上周五長實收市報152.2元，以上述換股比率的和黃合理價應為104.1元，而和黃上周五收報105.4元，反映已有溢價。

專家捕捉長和系走勢日誌

9-10/3（周一、二）：資金沽長實（00001）、買和黃（00013），買和黃認購期權短炒

11/3（周三）：長實終止買賣

11-12/3（周三、四）：資金伺機平和黃期權食胡

16/3（周一）：和黃除淨，和黃或有沽壓，套現資金待買長和

16-17/3（周一、二）：和黃股價表現或呆滯

18/3（周三）：長實撤銷主板上市地位，同日長和正式買賣，或有資金追貨建倉，和黃表現則視乎換股比例

註：換股比例為每1股和黃換0.684股長和