樓價或下滑地產股恐跌10%

金管局於上周五「加辣」，推三招收緊樓按，普遍券商預期，政策影響屬短期，受制於樓宇供應短缺和低息環境，樓價仍有約5至10%上升動力。然而，因發展商可為新單位提供二按，令更多買樓需求轉向一手市場。有券商認為，不要低估辣招威力，樓價調整可能大於預期，令地產股股價有壓力。

地產股在「加辣」後首個交易日普遍上升，當中以長實（00001）表現最「標青」，漲1.88%，太地（01972）、新世界發展（00017）分別漲0.58%和0.10%，但業績遜預期的新地（00016）挫0.41%，信置（00083）亦挫0.94%。

有券商憂慮未來樓市，摩根大通認為本次加辣的影響或超市場預期，上周金管局同時收緊銀行的《內評法》，要求銀行將《風險加權比率》15%下限，在一五年六月底前改為10%下限，這將影響銀行或需提早調高按揭利率。地產股投資者有獲利回吐壓力，地產股股價或需額外下調5至10%。

高盛發表研究報告，指金管局過去數輪按揭貸款緊縮措施，其影響相對短暫。發展商可一如以往藉提供二按助買家入市，當中首次置業者會較傾向買一手樓，故相信對發展商影響輕微。

高盛看好地產股，首選新地、新世界發展，評級俱為「買入」。

瑞銀同意，在發展商可提供二按，令更多潛在需求轉向新盤市場，然而發展商為讓買家有時間適應「加辣」或需暫延推盤，短期內一、二手樓成交量將減少。按以往經驗，開徵新印花稅影響較收緊按揭大。發展商中，新地、新世界發展和信置有較多樓盤在本年內落成，料「加辣」對他們影響較少。

摩根士丹利指，據過往經驗，政府出招後通常3至12個月後樓市就回復原狀。受住宅供求失衡及按息低企等因素支持，樓價不會受太大影響。