人行決定自昨日起對稱降息0.25厘，這是繼去年十一月降息後半年內第二次降息。我們認為本次降息將與去年降息一樣推動股市大漲，並且本輪的港股漲幅會更加顯著。
春節期間實體經濟表現非常差，通縮風險加大，市場普遍預期兩會期間按慣例股市下跌，中國降息最快會在三月底。可說這次降息是快過市場預期，反映本屆政府的務實態度，本次兩會股市行情也與以往不同。
現在我們需要判斷的是經濟周期何時見底，各項資料下滑的速度愈快，央行的態度也愈發確定，去年下半年的減息降準和定向的經濟刺激措施發揮作用需要一個滯後過程，本輪降息也是一樣，可以預料的是實體經濟的周期底部愈來愈近。
在市場表現方面，我們認為A股估值較高，上漲阻力較大，但也有希望在本輪行情突破前期3,400點阻力，將股指重心上移至3,300至3,600點一帶，等待下一次降息或降準。去年十一月的降息行情啟動之前A股權重藍籌股估值低於港股大約15至20%，現在A股反超港股至溢價超過30%。
也就是說，如A股本輪有5至10%的上升空間，港股將會有30%左右的上升潛力，將兩地差價恢復到10%左右的合理區間之內。我們認為，恒指本周將突破25,000點心理關口，逼空行情可能將延續整個三月，月底結算前上升至27,000點一帶也不會很奇怪。
現時選擇領漲股可能更多的要考慮人氣而不是基本面，推薦電訊股的聯通（00762）、核電股上氣（02727）、電訊設備股中興通訊（00763），有色金屬江銅（00358）及銀行股中信銀行（00998）。
勝利證券首席分析師兼基金經理 李寧（作者為註冊持牌人士）