臨近農曆新年長假，除了部署國策股、主題股外，我們過去也反覆強調，對於一些明確有資產重組概念公司給予長期關注，比如招商局置地（00978）。公司是招商地產（000024.SZ）唯一的海外上市平台，目前母公司持有招商局置地74%股權，公司被定位為唯一的海外融資平台。
過去兩年，招商地產對於這個海外平台相當重視，自接手以來，重點做兩件事：注入優質資產以及降低融資成本。在一三年十月三十日，招商局置地通過反向收購進入重慶、南京、廣州及佛山四個城市，獲取11個項目合計獲取386萬平方米的土地儲備。
同年底，公司發行5億美元信用增強債券，融資成本僅4%，成功降低融資成本。隨後一四年中，母公司又將廣州的招商房地產49%股權注入公司，變相新增9個房地產項目，該9項目合計總可售面積243萬平方米。
經歷近兩年的擴充期後，目前公司手頭現有20個項目，合計土儲820萬平方米，負債水平合理，同時不少項目接近完工，將貢獻一五、一六年收入，預計一五年和一六年收入增長介乎40至60%，一五年銷售額預計將從一四年的近100億元增長至130億元人民幣。
目前預測每股淨資產估值在1.8至2元，即現價較NAV折讓39至45%。此外，由於證監會規定注入資產必須「在境外營運滿三年」，招商地產海外平台下仍未注入的資產，未來均有可能注入，如武漢項目等，故建議投資者做中期部署。
國泰君安國際（投資諮詢部）副總裁 王昕媛（作者為註冊持牌人士）