一三年出台的《關於調整天然氣價格的通知》，明確區分存量氣和增量氣，增量氣門站價格一步調整到與可替代能源價格保持合理比價關係的水平，存量氣價格調整分三年實施，計劃一五年調整到位。市場預期今年四月天然氣價格可能有調整，預計存量氣價格上調，增量氣下調。
今年存量氣部分約為1,200億立方米，增量氣部分約為600億立方米。根據兩者所佔比例，整體天然氣價格將有所上升。未來調價最有可能採用市場淨回值方式確定價格，天然氣將與進口燃料油以及液化石油氣價格掛鈎。
相關統計資料顯示，一三年中國天然氣表觀消費量為1,670億立方米，同比增長26.8%，而一四年中國天然氣的表觀消費量為1,870億立方米，同比增長僅為11.98%。
受原油暴跌影響，中國天然氣在下游拓展速度明顯放緩。氣價格改革將進一步深化，採用市場淨回值定價法，將非居民用天然氣門站價格存量氣及增量氣併軌。
節能減排和治理霧霾的政策支持下，天然氣行業仍有相當大發展空間，價格機制市場化亦有利增加行業透明度，有助估值提升。
中國燃氣（00384）股價近月偏軟，跟油價持續下滑，市場擔憂工業轉用天然氣的需求。不過，中央為治理空氣污染，加大使用非石化能源的大方向不會改變，目前內地天然氣佔整體能源消耗量仍然偏低，未來售氣量增長空間龐大，加上資本開支高峰期已過，項目踏入成熟期，當中俄燃氣管道開通，天然氣供應大幅增加，有助中燃業績進一步上升，可作中長線吸納。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）