投資動向：電貿股擇機搜購

騰訊今年勢做領頭羊

今年的電貿發展有兩大特點，其一是電貿在中國的滲透率將進一步提升，成為全球最大市場；其次是電貿將更普及地應用於移動端及社會化，涉及的層面除零售外，還有個人護理、金融服務等，發展空間廣闊，就像大磁石吸引全球資金。

在分流作用之下，零售實體店競爭大，傳統零售商拚死一博，加快拓展線上業務，並將引發行業再一次洗牌。隨着內地居民生活水平不斷提升，城鎮化加快和4G普及，網民及移動手機戶的規模及消費力與日俱增，電貿的發展潛力巨大。

拓互聯網金融服務

元月新氣象，香港的電貿第一股──騰訊（00700）股價創下歷史新高138元，可以說是為電貿相關板塊打響頭炮！

近月股價強勢，乃由於微信朋友圈廣告進行測試，綜合各大券商的看法，大部分都看好騰訊旗下移動廣告業務前景，預計今年相關收入貢獻將增加，而其有份投資的微眾銀行試業，成為內地首家民營及互聯網銀行，既展示官方支持，亦在拓展互聯網金融業務方面邁出重要一步。

環顧最近券商給予騰訊的目標價（見表），大約在140至160元水平，去年十二月低位104.5元該可視作支持位，短線回吐至120至130元水平的話，可以留意中線部署機會，說不定可捉到羊年升市的領頭羊！

基金睇重創新科技

其實，無論係傳統升級電商，抑或網企拓展電商業務，關鍵在於能否掌握技術上的升級，所以創新科技業是基金押重注的新興經濟板塊。金山軟件（03888）及金蝶國際（00268）都是內地本土科企的實力之選，值得長線持有。另外，專做互聯網信息及交易平台的慧聰網（02280），以及電商平台技術的科通芯城（00400），都是具有發展潛力的企業。

只不過，慧聰網在轉板前股價大炒，轉板後股價回了足足三季，現價估值可重現吸引力。至於科通芯城，去年七月才上市，招股價4元，若然公布的業績對辦，同具留意價值。

支付股增長潛力厚

行業研究機構Gartner估計，去年全球各種行動支付技術的合計交易金額約3,200億美元，預計至一七年將增至7,200億美元，年均增長超過三成。隨着內地制訂互聯網金融法規，首家互聯網銀行正式開業，電子支付亦會係商家盯緊的大餅，相關股份長線值得關注。

去年上半年，港股支付股炒過一轉，但到下半年就如漏氣，皆因基本因素暫時未能趕上估值。理論上，若然企業認真開拓此領域兼經營得法，該不難覓知音人。

在春節前，包括騰訊的微信及阿里巴巴的支付寶，都會大力推廣電子紅包，雖然現時支付股股價普遍處低位，但見到環球實業（01026）及金邦達寶嘉（03315）上月股價均見異動，可密切留意坐轉順風車。

國美搞網購唔怕遲

有傳統零售商未及時評估線上發展潛力，結果近兩年一直挨打，但失去頭啖湯機會，如今要急起直追又不容易。國美電器（00493）的線上業務發展較遲起步，一二年度業績見紅，一三年度成功扭虧，上月公司發盈喜，預計去年純利增長約四成。

不過，基金貝恩資本還是求去，最近透過配售盡沽持股，到底是沽貨的聰明，還是接貨的笨？其實也不一定是絕對。

雖然國美基本因素正改善，但在基金眼中有回報更吸引的選擇，即使如此，亦毋須過分看淡國美前景，反正現價與52周低位相近，論估值中線有水位，0.95至1元邊分注收集，合理價1.3元，穿0.85元止蝕。

錢修