內地股市持續回落，滬綜指昨失守3,300點，其中一個利淡因素是市傳監管當局將收緊傘形信託。傘形信託是指由證券公司、信託公司及銀行等金融機構共同合作，為證券二級市場的投資者提供投、融資服務的結構化證券投資產品。
其投資結構是在信託通道下設立很多小的交易子單元（通常一個母帳戶可拆分20個左右的虛擬帳戶），按照約定的分成比例，由銀行發行理財產品認購信託計劃優先級受益權，其他潛在客戶認購劣後受益權，再根據證券投資信託的投資表現，剔除各項支出後，由劣後級投資者獲取剩餘收益。
傘形信託針對的劣後級投資者主要為自然大戶、機構客戶以及一些集團旗下的財務公司。信託產品參與年限一般不超過三年，投資門檻通常為300萬元人民幣。具體而言，傘形信託就是用銀行理財資金借道信託產品，通過配資、融資等方式，增加槓桿後投資於股市。
傘形信託投資者可用2至4倍槓桿進行交易，最高達1：3，遠比兩融的1：1槓桿率為高。而傘形信託可投資於證券、場內封閉式基金、債券及證券方面，不僅可以投資於主板、中小板和創業板股票，甚至ST股也可投資，因而比兩融更為靈活。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）