阿里少賺28%遍地眼鏡

主要業務指標增長勁

由於「雙11」電商促銷的季度效應，市場原預期阿里在會計準則下，季內可錄88億元盈利。而按阿里非公認會計準則（Non-GAAP）業績，在不計一次過支出項目下，阿里第三財季的盈利按年升25%至131億元。

雖然季績遠遜預期，惟阿里首席執行官陸兆禧表示，季內多項主要業務指標均獲得強勁增長，包括一四年全年阿里在中國零售市場的商品交易額（GMV）按年增長49%，至去年十二月底集團的活躍用戶數目按年增長45%，至3.34億戶，第三財季內總GMV按年增加49%至5,560億元，當中來自手機的GMV按年增長2.13倍，反映阿里的移動策略方向正確。

此外，阿里近日陷入打假風波，亦是投資市場關注的焦點，阿里執行副主席蔡崇信在昨晚電話會議中，亦花相當時間就事件作出回應。他指出工商總局網頁上的所謂「白皮書」，特意點名批評阿里巴巴之餘，其立論方式亦錯漏百出。

蔡崇信亦指出，阿里並沒有如外界流傳般，為免影響集團去年到美國上市，而要求工商總局延遲公布報告。阿里團隊亦是工商總局於網站公布「白皮書」時，才知悉其內容。

他又指阿里一如其他的國際電商企業，亦面對有人意圖從事非法活動的情況，阿里將繼續竭盡全力打擊。

阿里季績使投資市場大跌眼鏡，有中資券商分析員認為，除了受一次過的財務開支影響外，亦與阿里在季內以大量資金力谷移動電商有關，惟有關投資的回報尚需時間反映，幸好在非會計準則下，阿里的邊際利潤由第二財季的40%回升至50%，反映阿里能有效發揮本身的規模效益。

增長失憧憬 短期受壓

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，暫時不宜估底或沾手，待有利好消息或轉勢迹象，才考慮入市。

他解釋，市場憧憬騰訊（00700）是基於其仍未賺錢的微信業務前景，而阿里推銷的是現有生意的增長前景，故一旦業績表現遜預期，憧憬便會破滅，另外，亦要視乎阿里與工商總局的爭拗，料短期對股價續有壓力，但相信心理壓力大於實際影響，加上阿里估值太高，股價或會伺機調整，上次85美元支持位可作參考，若見有支持並反彈，可順勢跟進。

興業僑豐證券董事鄭家華指出，阿里股價除受本身業務影響外，亦與環球市場的資金走向有關。對阿里而言，最大風險是打假風波，可能會成為美國個別企業或投資者，尋求向阿里提出集體訴訟的藉口。由於阿里上市至今已累升超過40%，任何對公司不利的消息，均可能成為阿里股價回調的藉口。