滬綜爭持3300續整固

人行再放水 跌幅收窄

統計局公布，去年十二月全國規模以上工業企業利潤總額8,507.3億元，按年跌8%，創有紀錄以來最大跌幅，數據欠佳引發市場對經濟下行憂慮，金融、房地產、採掘等權重板塊齊齊跌，加上市場突傳出光大銀行（601818.SH）下周一開始，將傘形信託槓桿比例，由之前的1比3下調至1比2.5，觸及止蝕位需要在「T+1」日上午十點半前補倉，否則將強制平倉的消息，引發市場恐慌，投資者爭相沽貨，令滬綜指一度失守3,300點大關，低見3,290點。

不過，受到人行昨進行300億元7天期逆回購操作，並在時隔近兩年後重啟28天期逆回購操作，規模同為300億元，市場預期為紓緩春節前的資金壓力，人行會繼續通過逆回購、定向寬鬆等措施向市場放水。

午後A股跌幅收窄，滬綜指重回3,300點以上，收市下跌30點或0.89%，收報3,352點；深成指下跌1.16%，收報11,551點。兩市合計成交7,290.64億元，較上一個交易日增加超過13%。

高盛估快有幣策出台

招商證券表示，光大銀行收緊傘形信託槓桿比例的消息屬實，預計傘形信託總值約3,000億至4,000億元，佔總體規模不大，市場無需過於恐慌。除股市去槓桿外，近期人民幣大幅貶值，也被認為是A股繼續反彈的一大阻力。

高盛中國首席策略分析師劉勁津預期，農曆新年前後中央會有貨幣政策出台，並指市場估計上半年會減一次息，及兩次存款準備金率。他估計，市場潛在會有4,000億元資金由房產市場流向股市，仍看好A股表現。

滬股通初期沽空料低

不過，由於近期A股經過急速升浪後，風險偏高，料會有調整，因此較看好H股表現，估計今年滬深300指數見3,800點，恒指見26,500點。

對於港交所（00388）暫定二月推滬港通A股的沽空服務，劉勁津估計，初期沽空機制會設下好多規管及額度限制，令滬股通沽空佔整個A股成交及沽空比例好低，亦認為初期對整個A股交投刺激性不大。

至於深港通方面，他認為，深港通是必然的發展，因為開通後，有助加速A股被納入環球指數的步伐。

法巴首席中國宏觀經濟研究部主管陳興動指，去年在滬港通推出、減息、房地產下調推動下，內地股市向上，料今年無相關因素，A股將重返基本面，料滬綜指在3,300點水平上落。

四大因素左右A股

‧市傳光大銀行自下周一起，將收緊傘形信託槓桿比例

‧去年十二月規模以上工業企業利潤總額按年跌幅創歷來之最，引發市場對經濟下行憂慮

‧市場憂慮近期人民幣貶值，將引發資本流出和股市調整

‧人行事隔近兩年重啟28天期逆回購操作，紓緩春節前的資金壓力