港斟人行增千億回購

渣打香港統計，目前約有7%本港人民幣存款，透過滬港通返回內地，預期年底時會有一成存款回流至在岸市場。資料顯示，截至去年十一月底為止，本港人民幣存款達9,741億元，即滬港通開通後，或「抽走」約681億元本港人民幣存款。

短期資金成本仍偏高

由於資金即日跨境時間緊張，並涉及兩套系統及法規，陳鏡沐形容人行日間回購協議屬「大發展」，「要時間傾，個人覺得（今年成事）有一定困難。」

財資市場公會及銀行公會向人行建議，以銀行持有的內地債券作為抵押，向人行借人民幣來解決本港即日流動性偏緊情況。

金管局於去年十一月已推出額度100億元的日間回購協議來增加流動性，陳鏡沐表示，100億元額度不多，短期資金成本依然較高，若每家銀行持有內地債券20億至30億元，本港合共約有60家銀行，即持債總額1,200億至1,800億元，以這批債券抵押為頭寸，對香港的流動性會有很大幫助。

同業拆息波動異常大

反映本港人民幣充裕度的人民幣銀行同業拆息波動非常大，隔夜息不時由約2厘正常水平，顯著抽高至7厘，主要因回流渠道增加，「現時更多頭寸泊於內地市場，即日未必可調動，加上滬港通因素，本港利率有壓力。」陳鏡沐直言：「有一點擔心，成本貴咗啲。」

展望今年離岸人民幣業務發展，陳鏡沐預期離岸人民幣存款溫和增長，融資成本增加令點心債發行量回落，外匯市場將更波動。該行預期今年人民幣匯價「先弱後強」，反映美元「先強後弱」走勢，兌美元匯價年底看6.12。

渣打國際商業銀行總經理陳銘僑表示，人民幣業務續有很大發展空間，除現有外匯及股票相關產品，未來會出現更多人民幣息率相關產品，以應付企業對沖雙向貸款或長年期貸款的需求。