全球金融市場一月未過已風雲變色，歐洲央行議息後正式啟動規模起碼萬億歐元的量寬(QE)，而加拿大、丹麥和印度等央行突然減息，瑞士法郎更無聲無色地與歐元脫鈎，混亂情況前所未見。金融市場硝煙四起，有歐洲的抗通縮之戰，油國、美國、俄國的三方博弈戰，日本孤注一擲的振興戰，但所引發的貨幣戰才是最大危機所在。
歐版量寬早就預告過多次，但規模如何在不同時期有不同版本，市場預期成無形風險，亦使歐央行處於進亦難、退亦難的尷尬地位。歐元區各成員國財政大相逕庭，各國央行的行動就如黑天鵝群舞，瑞士及丹麥均是趕在歐央行之前先出手為強；利率走勢趨向兩極化，巴西和俄羅斯瘋狂加息捍衞匯率，資金盲衝亂撞，另一個風眼於不知不覺間形成。
經濟疲弱、需求減慢、商品失衡、通脹低迷，各種前因後果均是環環相扣，油價急挫為貨幣戰推波助瀾，為央行減息製造空間，個別更已實施負利率，債券孳息持續走低，黃金此另類貨幣異軍突起。
利率和匯率是各國央行的最大武器，但猶如軍備競賽，永遠沒有贏家，還有人口老化這不可逆轉趨勢不斷蠶食成果。
歐元、加幣和日圓均利用同一招數盼挽狂瀾於既倒，中國和印度亦開始按捺不住啟動減息，其他央行相信將陸續加入行列。即使是經濟強勁的美國，薪酬升幅亦遠遠落後於經濟增長，英美加息步伐可能慢於預期，央行的資產負債表不斷膨脹，在找不到良方之下，惟有放水吊命，希望用錢買時間、用時間換來轉機。
放水不約而同成主調，但資金只流入金融經濟，為股市帶來亢奮，卻未有流入實體經濟，歐版QE有機會步日本後塵。亦為此原因，歐版QE遲疑再三，在通縮迫在眉睫之下，大有盡人事的味道，循序漸進提升買債範圍以測試市場反應，心理安撫大於實際效用。
當歐洲和日本的QE證實無效，通縮由憂慮變成事實，國債孳息降至零以下，投資泡沫將變得愈來愈大。未來的噩夢可能是經濟衰退、通縮、股債泡沫、貨幣競相貶值等多重衝擊，雷曼和歐債危機並不足懼，因各國央行同開水喉濟急，但危機過後仍是變本加厲的量寬下去才堪憂，「後金融海嘯時期」可能是持久的創傷，最終的結果或是等待泡沫爆破的一天。