中興通訊（00763）公布了一四年度業績快報，去年純利同比增長94.17%。其A股（000063.SZ）昨日上升6%，收報19.08元人民幣，但H股卻下跌0.6%，收報17.64元。
其公告指出，內地的TD-LTE系統設備、FDD-LTE系統設備及國際4G手機、3G手機收入均有增長，但其整體營業額僅增長7.99%至812.43億元（人民幣‧下同），增速不算高。
至於盈利增長近倍，則因合同盈利能力持續改善，實現銷售規模和毛利率的雙重提升，以及加強財務費用管控，充分運用有息負債結構管理降低利息支出，並通過業務規劃、綜合對沖、金融工具等方式綜合管理外匯敞口，減少匯率波動對經營的影響，令綜合財務費用有較大幅度下降。
中興的匯率風險主要來自以非人民幣結算之銷售、採購以及融資產生的外匯敞口，對業績有相當大的影響。以一三上半年度為例，由於匯率波動產生匯兌損失，令相關費用達到13.46億元。去年上半年度，因匯率波動產生匯兌收益，令相關費用減少21.9%至10.51億元，增厚營業利。
今年以來，匯率大幅波動，最終會產生收益或損失，仍屬未知之數。從估值看，一四年度每股盈利0.77元，現價往績市盈率約為18.5倍，不算便宜。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）