濠賭股又遭洗倉 市值單日失272億

高盛削貴賓廳收益預測

高盛發表報告表示，近期內地樓市及股市氣氛改善，惟澳門博彩市場信心繼續下降，相信短期貴賓廳收益難望顯著復甦，而內地與澳門政府近期言論，對博彩市場構成持續壓力，高盛遂調低一五年貴賓廳博彩收益預測，由原來按年下跌5%，顯著調低至按年大跌21%。

高盛又將一五年澳門博彩收益（GGR）預測，由原先估計增長3%，調整至按年下跌9%；一五至一六年澳門六大賭牌營運商的EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）預測調低最多約一成，因此調低濠賭股十二個月目標價最多一成。高盛指，澳門特區行政長官三月發表施政報告，或會提及博彩市場的監管，令濠賭股短期繼續波動。

德銀報告則引述市場消息表示，澳門博彩市場會面對進一步的監管風險，當中以高端中場市佔率較高的濠賭股影響最大，加上賭場禁煙，將會是未來打擊澳門博彩市場的兩大負面因素。

德銀引述澳門當局表示，有關監管及禁煙令將於今年三月公布，即約在澳門行政長官發表施政報告期間，長遠目標是包括貴賓廳在內，全面禁煙。德銀表示，自一四年十月澳門實施中場禁煙，至今中場收入估計已下跌15%，若貴賓廳禁煙，預期會出現相若影響。

德銀指估值過高有壓力

德銀警告，市場現時普遍對澳門博彩業邊際利潤預期過分樂觀，現時濠賭板塊估值為一五年預測EV/EBITDA的10.5倍，惟該行認為該預測有一成下跌風險，因市場低估勞動成本及推廣成本上漲帶來的負面影響，預期在濠賭股公布去年第四季業績後，濠賭股板塊將有一輪盈利預測調整，下跌風險尚有新賭場開幕可能延期、獲批賭枱數目少於預期，以及監管政策變動。