油價大幅下挫，航運企業的原油成本降低，刺激一眾航運股股價顯著上升，中海發展（01138）、中國遠洋（01919）及中海集運（02866）等近期股價跑贏大市。
無疑油價下跌對航運股有利，但不容忽視的是運價下調將抵銷油價下跌所帶來的益處。先談乾散貨航運，波羅的海乾散貨指數自去年十一月見高位1,484點後反覆下跌，日前更連跌30日，指數現於750點水平徘徊，較高位下調近50%。乾散貨航運企業運價持續受壓，收入將會隨之下降。
集裝箱航運企業去年大肆擴張，據Alphaliner統計馬士基航運今年將接收7艘3E型18,340 TEU集裝箱船及租賃4艘9,000至10,000 TEU集裝箱船，一四至一五年間新增裝箱運力12%。
地中海航運今年將新增30艘船合計367,000 TEU，一四至一五年間新增運力7%；法國達飛航運今年新增25艘船合計268,800 TEU，一四至一五年間新增運力9%。
運力大增，惟中國經濟增幅放緩，環球經濟復甦道路不平坦，市場對貨運需求增幅不及運力的增幅，運價有下調空間。航運股累計升幅顯著，油價下跌利好因素已反映，技術上呈現超買，持貨者宜先行獲利。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）