理財Campus：專家開年貼士 理要睇
去年令大家喜悅的美股、憤怒的港股、哀愁的強積金、以至樂透的A股，今年「錢」景如何？新年伊始，是時候忘掉過去，擁抱新一年的投資機遇。今期《理財Campus》請來金融界專家分享最新投資部署，為散戶理財指點迷津。
美股繼續Buy and hold？
去年標普500指數創逾50次收市新高，讓美股好友笑逐顏開。網上投資網誌作者止凡表示，美國經濟有點結構性問題，股市上升主因資金充裕，所以他表示會揀選業務簡單易明、盈利有可持續性的美股投資。
他指：「例如可以選擇股神巴菲特的四大愛股：可口可樂、國際商業機器、富國銀行、及美國運通，現時我正等低位分段買入，打算長線持有。」這方法今年是否仍適合？
Tips 宜揀防守指數股
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光認為，去年美股其實「升得好辛苦」，多次僅微升創新高，而今年美股同樣好淡因素夾擊，可能全年只得高單位數的升幅，最終跑輸美債及A股。
他指，早前美國進行量寬措施及扭曲操作衍生的資金，仍會繼續在資產市場滾存下去，加上預期今年聯儲局加息空間極小，超低利率環境維持，會利好股市走勢。
唯另一邊廂，可能出現的黑天鵝事件、國際油價崩盤令高收益債券違約潮、聯儲局「加錯息」等，都會拖累股市，繼而令今年美股走勢更為波動，故建議鍾情美股的投資者，選取估值較大市低、或行業具防守性（如公用事業）的指數成分股。
本港地產股不宜沾手？
去年港股最令人沉不住氣的，是A股美股皆升，偏偏恒指跟不足。散戶林先生近日也少了買港股，但在滬港通帶動下，恒指今年突破27,000點也不出奇。不過，他的個人投資暫時較穩健，只會吼位低撈中電（00002）等公用股，本地地產股亦因加息預期暫不會沾手。這樣看，恒基地產（00012）爆冷成為去年表現最佳藍籌，今年很難再「冧莊」吧？
Tips 美加息影響難料
「基金教父」雷賢達表示，港股始終較受中美股市影響，惟現時欠缺大升催化劑，今年恒指可能仍在22,000至26,000點水平波動上落。
他認為，現時本地藍籌股的盈利增長較一般，中資股盈利增長亦有限。去年部分中資股上升了五成，今年有機會再升一成，但這是由資金所推動，並不是由企業盈利主導，若升得太高要小心回調。
至於本地地產股，美國加息影響有多大難料，加上近期來港旅客消費似飽和，令本地舖租見頂機會高，即使樓價高企，因投資者會預先計入樓價潛在下跌風險，令本地地產股難以大升。
A股夠鑊氣 回調再買？
由去年上半年未見牛蹤、第三季慢牛乍現、到上季狂牛勁飆，A股憑超強後勁登上去年全球主要股指升幅王，成功上到高速列車的散戶自然樂透。大學生Kaho在滬港通開通後，買入貴州茅台（600519.SH），並獲利約10%。現時未持有其他A股，認為A股此刻炒賣風氣過重，料會出現回調，待調整後才入市。不知今年A股走勢如何？
Tips 滬綜指料見4000
部分散戶或憂慮今年A股急煞車。然而，傲揚集團董事局主席兼投資總監尹滿華大派定心丸，預期滬綜指今年要見4,000點不難。
「去年A股主要靠內地散戶帶起，到今年預期會有更多外資進入A股市場，金融股等大型藍籌料最受惠。」他表示，早前投資者擔憂房地產泡沫，令銀行估值偏低，到現在中央放寬貨幣政策，A股估值有望獲重估，內銀股在國內業務具壟斷性，市帳率要重返1.5倍水平不難。
尹滿華續指，基於大部分本地散戶還需時掌握內地股市的情緒變化，故大家與其透過滬股通買較陌生的A股，不如簡單一點買在港掛牌的A股ETF，尤其是A50等金融股比重較多的。他預期這一至兩個月A股表現仍會較佳，但提醒當A股累績一定升幅後，亦要伺機沽A買H。
強積金買咩市場最好？
去年整體強積金錄成立以來最「奀」升幅，跑輸通脹。若揀錯市場，更隨時要倒蝕。
任職電子程式員的阿Wing供強積金兩年，集中投資香港債券及港元貨幣基金，各佔三成，餘下四成投資環球股票。不過，去年他的強積金回報倒蝕逾400元，大感無奈，故想轉換基金組合，想問可改買哪些股票市場。
Tips 中美日股皆可取
摩根資產管理香港退休金業務總監楊詠詩預期，環球多個地區仍維持低息環境，因此股票的吸引力相對較高：「若打工仔想調整強積金組合以加大回報，可考慮加入美國、日本及大中華地區的股票基金。」
她解釋，雖然美股近年屢創新高，但美國經濟數據強勁，加上企業盈利理想，應可支持美股表現。日本首相安倍晉三所屬的政黨在大選中勝出，有望在未來推出更多改革措施。內地方面，預期會在今年推行更多結構性改革，而中央現時仍有很大空間再放寬貨幣政策以刺激經濟。
人幣升值潛力有幾大？
人仔只升不跌的神話終結，兌美元匯價去年跌逾2%。一直有做人民幣定存的區先生表示，去年定存息口大約為3至4厘，回報尚可接受，故今年會繼續做半年及一年期的人民幣定存。不過，今年人民幣還有升值潛力嗎？
Tips 陷波幅市勿高追
香港銀行學會高級顧問陳鳳翔表示，去年人民幣兌美元下跌，但兌其他主要貨幣，如歐元、日圓，其實是上升的，料今年人民幣匯價會維持升升跌跌的波幅市，故不宜高追。
「對於一般小市民，人民幣定期存款是最簡單直接的。倘若今年人民幣因美元呈強而匯率不升，但相信利息回報仍可抵銷匯價的潛在損失。反而，因波動市或令大家買賣增加，大家要留意兌換時的買賣差價會否太大，繼而影響投資回報。」
若嫌人仔定存回報不夠，人民幣債券亦可考慮。京華山一債券部經理王婉庭今年猶其看好內銀及內房發行的企業債，前者因早前集資後財務狀況改善，後者則因為近期個別內房股的利淡消息，而令不少內房債孳息回至較合理水平。