暢談金股匯：美元調整壓力漸增
去年十二月整體金融市場仍然維持於十月及十一月的情況，環球股市進一步向好，美股更接近歷史高水平收市，油價進一步下跌，美匯指數升至91的九年高位，金價則維持反覆上落。然而，踏入一五年，投資者應注意市場已反映很多利好因素，一月份歐洲的重要事件有可能影響整體金融市場的穩定性。
希臘選舉帶來變數
在本月投資者很大機會將焦點轉回歐洲，因為希臘總統選舉雖然在十二月並未對歐美市場構成明顯影響，但選舉很大機會影響投資者本月的樂觀情緒。始終希臘左翼激進聯盟黨領袖齊普拉斯有機會勝出，這有可能令希臘有需要重新與歐盟及國際貨幣基金組織定立新的協助條件，這增加了歐洲市場的不穩定因素。
即使選舉中希臘左翼激進聯盟黨未能獲勝，但在目前形勢下，組成聯合政府的機會是相當高，這仍有可能令希臘不履行之前與歐盟及國際貨幣基金組織定立的協議。這些因素或對歐美資產市場構成負面因素，同時美元亦有可能受壓。
過去半年，美匯指數是一面倒由80水平升至91水平，期間未有出現明顯的技術調整。美元的上升已對美國今年加息及經濟較其他地區穩定的優勢作出部分反映，因此，除非在本月的美國經濟數據仍然是較預期強勁，否則美匯指數是有很大可能出現調整。
這是由於當價格愈升的同時，投資者需求更強的有利因素支持進一步推高價格，一旦因素減弱，投資者自然會獲利而令價格出現調整。
技術走勢方面，美匯指數走勢亦開始出現一些調整迹象。首先在周線圖中，美匯與相對強弱指數（RSI）已經形成了明顯的超買背馳現象，顯示美匯指數出現明顯調整的機會愈來愈高。
避險資產有望回勇
雖然美國經濟強勁及企業表現理想是支持美股的重要因素，但是在過去一季市場好像只注意利好消息而忽視不利消息。實際上，美股去年十至十二月曾出現兩次較為明顯的調整。兩次的原因均與美國可能提早加息有關。故此，美國有可能提早加息的預期，實際上是不利股市維持強勢。
總括而言，整體金融市場在本月上旬有機會維持向好趨勢，但在市場愈來愈注意歐洲情況時，股市及美元很大機會出現調整，屆時避險資產（如黃金及日圓等）有可能出現明顯反彈。
百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明