今日平安夜，筆者祝各位讀者聖誕快樂、身體健康！筆者本月中以「內險股可中線部署」為題，分析內險股前景，認為從政策層面及估值上，內險板塊不乏中長線投資價值，現時筆者仍看好內險前景。
人行十一月出其不意地下調存貸款基準利率，對內險股有多方面的利好因素：首先，是利好內地投資氣氛，令A股氣勢如虹，有望提高內險投資收益（特別利好投資年期較長的壽險公司）；其次是間接提升保險公司保單回報的吸引力，此或增加險企保費收入來源。
再者，可紓緩資產質素惡化情況。雖說內險企業走勢已反映部分利好因素，惟由於保險業於一三年收益率平均已高達5.04%，為○九至一三年的四年高位，鑑於近日A股走勢凌厲，險企本年投資收益率創五年新高的機會甚大。故此，內險於明年公布全年業績時，不排除表現優於預期，可令市場重估公司估值以及吸引資金流入，維持上升動力。
在內險當中，平保（02318）於近數季度業績表現最為理想，集團第三季度盈利增幅逾90%至103.25億元人民幣，遠高於同業盈利介乎下跌19%至上升46%的幅度。業績如此標青，不排除因集團於近年的市場份額不斷提升所致。
集團首三季在內地發達城市的市場份額為50%，二線城市份額亦排名第一，表現十分理想。筆者維持對內險股及平保的正面看法，策略上可待平保股價回落至74至75元水平首注吸納，中長線目標為88至90元。
金英証券（香港）零售研究部副總監 李韻儀（作者為註冊持牌人士）