高小姐：近日新聞報道日本以及中國股票市場大幅攀升。本人想將強積金轉至上述地區，但又擔心股市非常波動令組合受到損失。請問應該如何衡量強積金的風險？
御峰答：因時制宜地調整資產配置，可以為投資者帶來理想的回報。不過，在追求投資目標的同時，若不能進行適當的風險管理，可能會增加投資組合的風險。
風險就是不確定性。在投資角度而言，風險就是實際報酬與預期報酬的差異。只要報酬是不確定的，就是有風險。其中所隱含的不確定性，分為有利及不利的差距，而不利的差距就是風險的主要核心，故風險就是面臨損失的可能性。
投資者要管理風險，就需要先認識和了解風險。在金融學上，風險可以分為系統風險和非系統風險。以強積金投資為例，非系統風險就是指某個特定地區行業所面對的獨有風險，例如當地經濟增長、利率政策等。
這些風險亦稱為可分散風險，意思即是透過適度的分散投資，使資產的價格波動因為相互抵銷而減低。
至於系統風險，市場一般稱之為不可分散風險。這些風險影響整個市場，並不能夠透過分散風險來消除。當然，這並不等於投資者必須完全承受系統風險。在強積金計劃中，每一個計劃都提供一隻保證基金或不同的貨幣基金給打工仔選擇。如果在職人士臨近退休，就可以選擇此類風險較低的基金來降低組合的波動。
投資者可以通過三大指標來評估基金和整個組合的投資風險。首先，標準差可以作為衡量回報穩定性的指標。它是衡量數值和平均值之間的差異。如果數字愈大，代表回報偏離過去的平均值，回報較為不穩定，故風險愈高；相反，標準差數值愈小的話，則代表回報較為穩定。
第二，投資者可以用貝塔系數（Beta Coefficient）來衡量不可分散或者市場的風險。貝塔系數是將投資項目跟基準指數作比較，反映當基準指數變動時，投資回報相應變動。如果貝塔系數大於1，表示投資的升跌幅度都大於基準指數。
第三，投資者可以通過夏普比率來了解經風險挑戰後的回報。這個比率計算取得某一回報率所需承受的風險。如果夏普比率愈高，調整風險後的回報就會愈高。
御峰理財研究部