4G牌周年 中電信跑贏
內地電訊4G發牌剛滿一周年，4G制式最受惠的中移（00941）股價卻跑輸中電信（00728），一年來股價升幅分別為13%和13.49%，同期聯通（00762）包尾，股價倒退5.11%。不少分析都相信，內地電訊商受硬件投資、「營改增」影響下，中移雖然「轉身快」令資本開支遞減較快，但今年盈利仍難免倒退。
去年發出的三張4G牌，均為TDD-LTE制式，當中，中移由於原來的3G硬件制式脗合，可以較快升上4G網絡，利好吸納客戶。按集團發布的數據，中移十月4G上客量為1,350.1萬戶，創單月新高，累計達5,445萬戶，已完成全年5,000萬戶目標，公司並將目標上調至7,000萬戶。
雖然中電信和聯通沒有獨立4G用戶數據，但十月中電信移動用戶按月增126萬戶，累計用戶數達1.8283億戶。至於聯通十月3G及4G上客量約115萬戶，累積用戶1.4億戶。
聯通盈利睇漲26%
泓福證券聯席董事林嘉麒表示，中移「轉身快」大幅減少手機補貼及其他資本開支，亦因此減少了六月起實施的營業稅改增值稅的稅費支出，惟其半年和第三季盈利分別下跌8%和10%，估計與4G基站建設的投放有關。他估計，中移本年全年盈利會按年減少逾10%。
中電信以平價手機套餐維持市佔率，本年全年盈利或達6至9%的按年升幅。至於聯通由於控制成本得宜，本年盈利可望按年增26%，惟聯通目前估值較高，現價不宜追入。
中移改革優值長揸
易方投資總監王華指，4G牌照推出後，電訊商的傳統語音及手機短訊的收入在本年上半年明顯下跌，移動互聯網流量則逐漸上升，他相信第三季起移動互聯網流量的收入增長，可以大於傳統語音和短訊收入下跌。
他又指，國企改革當中，中移的改革決心和執行力明顯較其他國企優勝，長遠股價可以看高一線。不過，若然FDD-LTE牌照能夠在本月或明年首季前推出的話，將可以大大利好中電信和聯通。