Market Insight：A股ETF夠旺場

A股牛氣沖天，經過前日略為回氣之後，滬綜指昨日升3.11%，由2,000點水平升至近2,800點，累升約四成。A股一向見高拜、見低踩，市況回升，「賣樓買股」、「3,000點只是第一道目標」等口號頻現。

古勝記得○七年大牛市滬綜指過完一關又一關，當年媒體常見標題是「4,000點不是夢……5,000點不是夢……6,000點不是夢」，結果6,124點成歷史遺迹，但現在又有人唱「重回6,000點不是夢」，大摩上個月就撐A股或再上6,000點，高盛日前亦料會有大量資金棄樓從股，為市場帶來約4,000億元資金，滬深300指數明年底的目標是3,000點（一度懷疑看錯，昨滬深300的收市價是2,923點）。

古勝冇點你

萬里長空

滬股通仍舊被冷落

滬股通至今仍無甚起色，昨用額度33億元人仔，雖是漸入佳境，但與深滬合共成交接近7,000億元人仔相比，只是杯水車薪，連最受歡迎A股ETF──安碩A50中國（02823）成交一半都冇，顯示香港股民睇好A股的話，仍買ETF最乾手淨腳，買個股的話不熟不買，而現在絕大部分龍頭國企的H股相對A股已由溢價轉為折讓，連借滬股通「套戥」都已消失。

安碩A50昨急升6.5%，由負溢價變回正溢價，而「次熱」之南方A50（02822）更升6.7%，跑贏A股的原因是富時中國A50指數當中金融類別佔重超過六成，而所持銀行股並非四大國有銀行，而是招商銀行、民生銀行、浦發銀行及興業銀行才是「四大」，而中小型銀行將較受惠於明年初實施的存款保險制度。A股好，保險及券商股的業績亦會跟住好，又轉頭可帶動A股，但A50又可跑贏滬綜指等指數。

集資潮可撐住大市

話A股升幅及成交誇張，但股指期貨更誇張，昨十二月期指成交破紀錄的184萬張，是香港期指的26倍！A股由上半年的死氣沉沉，到年底的狂態畢現，第一憧憬是再放水（暫停正回購、減息、降準），第二憧憬係乜？抱歉，沒有第二個理由了，只是愈墮落愈快樂理論。

事實上，中國經濟如何睇數據一清二楚，王小二過年（一年不如一年）已是共識，6,000點可能是春秋大夢，但A股癲起上來亦唔係人咁品，莫講6,000點，即使上到4,000點仍大把水位，股民均不相信自己是最後一位接火棒者。

A股大可「炒住先」，照理港股亦可子憑母貴，但A股可以閉門造車，港股則要睇外資大行點玩，不過有一個理由可支持港股年尾興旺──集資潮，平保（02318）拿拿臨抽水300多億元，重量級新股亦陸續出爐，繼中廣核電力（01816）之後，大連萬達及北汽最快下周推介，前者集資60億美元，是四年來除日本外亞洲最高，但旗下商場被淘寶網不斷搶生意，要睇如何定價；至於北汽之估值與其他車股差不多，水位相當有限。姑勿論如何，集資潮期間個市差極有限。

水資源板塊有潛力

昨日升勢集中在中資金融股，細價股無復之前氣勢，但龍昌（00348）升7%較為搶鏡，主要是公司將改名做「海爾智能健康」，「海爾」兩個字話晒係內地名牌，而「智能健康」四個字亦係炒賣焦點。自從海爾入主之後，龍昌用海爾的授權商標發展淨水器、母嬰產品及商用廚房等產品，公司並計劃將原有玩具業務出售。

與傳統黑白家電業務不同的是，此等產品是針對現代中產家庭而設，隨着中國家庭生活日漸提高，發展潛力頗大，但龍昌現時只是起步階段，收成期可能比較長。其中淨水器業務可能發展比較快，主要原因是內地污染問題嚴重，今年上市的浩澤淨水（02014）表現頗為出眾。古勝亦對傳聞本月將公布的2萬億元人仔水污染防治計劃有很高期望，現階段收集污水處理股等收成可也。

古勝