炒光伏概念晶硅贏薄膜

按太陽能電池材料分類有單晶硅、多晶硅、非晶硅及薄膜電池。

順風食正多晶硅概念

本港上市公司中保利協鑫（03800）是內地多晶硅龍頭；順風清潔能源（01165）收購的無錫尚德是太陽能電池板主要製造商，亦以多晶硅為主要材料。

至於薄膜概念股有漢能薄膜發電（00566），其從事用於製造薄膜組件的設備供應，母公司漢能控股集團是中國最大的薄膜電池生產商。

晶硅能夠主導太陽能市場，主要是成本較薄膜低，能源轉換效率較佳。據PVinsights最新數據，晶硅組件價格平均每瓦0.621美元，薄膜組件平均每瓦0.641美元。晶硅及薄膜能源轉換效率都在改善中，以薄膜為例，現時全球頂尖的薄膜電池轉換效率，實驗室紀錄約21%，但實際商業電池轉換效率仍較低。

根據國務院去年七月發表關於促進光伏產業健康發展意見，提出未來新建項目電池轉換效率門檻，單晶硅、多晶硅及薄膜分別為20%、18%、12%，反映晶硅轉換效率普遍較高。

晶硅電池因具上述優點，成為地面太陽能電站主流。內地地面電站多位於採光較佳的內蒙及西北地區，若要向東部發達地區供電，就需大量投資建設電網，故中國相當鼓勵分布式能源發展，例如建築物自設發電裝置。而薄膜電池的好處是輕薄，而且具透明能力，適合於光伏建築一體化（BIPV）項目，讓大廈玻璃幕牆兼具發電功能。

分析員稱，內地極少城市建築物願意投資這類發電幕牆，對太陽能企業而言，發電資產分散於眾多建築物亦難管理。聯昌證券分析員李啟宇稱，許多分布式項目為屋頂裝置多晶硅電池板，而非成本優勢及轉換效率較弱的薄膜，故薄膜太陽能投資價值未顯現。

保協售產 估值遜預期

另保協日前以80億元人民幣向母企等出售全部硅片業務，交易代價相當市帳率1.36倍及市盈率11倍。瑞信認為出售資產估值低於預期，故將其目標價由3.1元下調至2.5元，但相信硅烷流化床法多晶硅項目的盈利項目或有驚喜，基於該股估值不貴，維持「跑贏大市」。

瑞信相信，出售硅片業務將令保協負債率由上半年146.5%降至38.8%，但明年全年盈利亦因此減11%，不過，硅烷流化床法多晶硅項目明年底完成後，將較現有改良西門子法多晶硅節省額外2.5億元的生產成本。