一石激起千重浪,中國減息在金融市場引起大幅波動,新的貨幣戰正式開啟。由於安倍晉三任日本首相後,積極推動「安倍經濟學」,擴大寬鬆貨幣政策,人民幣兌日圓匯率創下歷史新高。日圓狂貶值,中國的出口競爭力受到嚴重威脅,減息難以避免。
目前,歐元區和日本分別是中國第一大和第三大交易夥伴。過去半年裏,日圓和歐元相對於美元相繼貶值近10%,而相對人民幣更是貶值近12%。
由於人民幣名義有效匯率升值過大,故中國不得不參與這場貨幣戰爭,通過降息引發人民幣貶值,以此來提升出口競爭力。
受人民幣升值影響,中國出口業一直在捱打,新科技行業競爭力不足,舊有產業在人民幣升值下,成本不斷上升,出口競爭力受挫,令實體經濟不景氣。出口始終是中國經濟火車頭之一,對經濟增長具決定性作用。
全球主要經濟體總需求仍然偏弱,除美國外,其他國家正進行競爭性貶值,人民幣不得不參與,雖然有效貶值非常有限,但可減輕本身的出口壓力。
事實上,人民幣仍是跟美元掛鈎,若然明年美元繼續保持升值勢頭,將導致人民幣實際有效匯率大幅升值,將對出口帶來實質性的壓力。
今次減息被認為是減息期的開始,故首先受惠是中國股市,未來將會是一浪高於一浪。目前入市仍未遲,預計中國股票基金未來仍有可觀升幅,尤其是目前中國出口仍以中低檔為主,減息刺激出口短期內仍是面對競爭的主要方法。
曜熊理財策略董事 馬煒喬