賽得利（01768）為特種纖維生產商，生產不同等級的天然高純度溶解木漿和黏膠短纖，為多種日常生活用品的必要成分。公司擁有垂直整合的業務模式，上游業務位於巴西，下游業務位於中國，旗下的生產設施採用溶解木漿作為原材料生產黏膠短纖，以滿足中國快速增長的消費品市場需求。
由於過去黏膠槳價格因產能過剩而出現大幅波動，從而影響公司業績表現。有見及此，公司與大股東訂立買賣協議，向其出售內地黏膠短纖業務。交易作價以黏膠短纖業務於今年十月底資產淨值參考，預期約為5.895億美元。買方另將支付3,000萬美元，支付黏膠短纖業務向集團購買溶解木漿所欠付的部分金額。
集團預期將會於交易完成後獲得約6.195億美元的現金所得款項，相當於每股1.4元，管理層有意以特別股息形式向股東分派。
交易完成後，賽得利將集中發展溶解木漿業務，特別是特種漿業務。公司與大股東簽訂長期承購協議，未來三年買入所有公司生產的黏膠漿，售價將以市場價格訂定，未來集團將專注於特種漿的產銷。由於特種漿的純度極高且應用於高價值終端市場，因此特種漿價格遠較黏膠漿為高，而且走勢亦相對穩定。
由於進入門檻極高，全球競爭對手相對較少，有利未來業務發展。股東有望透過今次交易獲得特別息，而且專注高毛利業務，更有利業績表現，故交易獲得通過機會相當高。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）