對沖國度：板塊依舊輪換炒作
市場走勢明顯會直接影響投資者心理。上周五人民銀行公布減息安排，要到周三下午，恒指衝破24,000點之後，才令人忽然覺得動力澎湃，周四傳媒更加一面倒唱好。實際上，港股長期上落市，高位不應該太亢奮，而低位亦不應該太悲觀。
事後孔明的話，昨日早段氣氛轉向審慎，絕對理所當然，反而很難明白為甚麼會高位唱好，由此可見當局者迷。自己之所以可以不為所動，除了一如昨日所講，有甚多A股逆市先行下跌之外，另一個原因是由始至終根本不相信A股便宜。
A股市盈率表面上低，但用人民幣持貨成本遠高於其他貨幣，再加上中國宏觀經濟有問題，實質上不能直接與香港、日本甚至美國等股票比較。
市場塘水滾塘魚
不過，回頭望又不應該過分憂慮，剛剛這一浪，恒指低位只不過在23,250點，而且趨勢是每次跌浪低位逐漸上移，反映中長線依然有好轉。
近期保險股走勢凌厲，但其他股份反而受壓，似乎是塘水滾塘魚的結果，反映出欠缺新錢流入，只不過市場有一班固定班底炒家左穿右插，令到股份價格此起彼落。既然如此，策略上應該離棄保險股，準備發掘其他板塊，希望捕捉到另一場換股潮。
長期而言，自己依然最相信基建相關股份，醫藥可能會是短期另一個值得留意的板塊。
至少政策上，例如將藥物價格限制刪除，應該有利行業發展，加上當中經營配送業務的公司，基本上是資本超密集，所以會同樣受惠於減息。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）