對沖國度：港美市場玩法掉轉

有趣的是，近期在港美兩個市場的玩法剛剛相反，香港是指數欠勁個股厲害，所以要揀個股博，美國反過來是指數輾轉向上，八成股票卻拾級而下，主力揀個股put，策略上和財經新聞上所感受到的明顯不同。

先說香港，滬港通失望之後，拉低了起步位，不過內地既然毅然減息，短期再向下的機會大減，低位不算遠，人同此心，都是想候低入市，又或者先揀強中強來買，自自然然會出現指數雖然橫行，個股卻先行突破的景象。

內銀升勢恐短暫

追買港股指數有兩大顧慮，第一是外圍疲態畢露，怕一旦調整會拉低大部分港股，第二是內銀受制不對稱減息，升勢可能曇花一現，稍後反過來成為負累。

美國情況基本上是零售股力托大市，油價這幾個月內的暴跌，對於美國人而言等同是變相減稅，在汽油上節省了的金錢，預期會投入在其他消費，適逢感恩節檔期，自然拉動了這個板塊。

問題是自己一向甚少涉獵零售股，高追又怕會有如光棍節買阿里巴巴那樣愚蠢，便惟有在其他板塊中揀股買put，反正當中不少股票走勢都已經轉弱。

綜合而言，最近應戰，並非如表面般容易，美股走勢由少數股份撐起已經有一段長時間，遲遲未回，就惟有用上述方法戰戰兢兢地頂住先。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）