在一二年歐債危機高峰期，由於大量歐元區資金轉投向瑞郎避險，而為阻止瑞郎兌歐元匯價不斷攀升損害瑞士經濟，瑞士當時宣布把瑞郎與歐元掛鈎，限制歐元跌越1.20瑞郎。過去年半，歐元已甚少跌近1.20瑞郎邊。今次再度逼近原因何在？投資者可如何部署？
瑞士將於本月三十日舉行全民公投，決定應否把瑞士央行內的黃金與整體外匯儲備的比重，由現時8.7%增至20%。如公投通過，市場估計瑞士央行可能要在未來五年內購入1,500噸黃金。
過去瑞士央行為保持把瑞郎與歐元掛鈎購入不少歐元，使儲備內出現龐大歐元資產。所以如公投通過要瑞士央行增購黃金，市場擔心央行或要於市場上拋售歐元買金。屆時瑞士央行便有困難維持歐元不跌穿1.20瑞郎的承諾，這正是現時歐元跌至1.20瑞郎邊的主因。
不過，據筆者了解，本月底瑞士通過上述公投的機會甚微，而就算通過，央行也可加大瑞郎貨幣供應以作為購金之用。再者，今天歐洲的情況與兩年前歐債危機情況已明顯有別，投資者要購瑞郎避險的意識已降。綜合上述分析，建議可考慮買入歐元兌瑞郎，以1.212歐元兌瑞郎作目標，止蝕1.198。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培