理財Campus：中國新經濟 賺錢密碼

「一帶一路」谷基建出口

「一帶一路」意即「絲綢之路經濟帶」及「21世紀海上絲綢之路」，最先由國家主席習近平去年提出。「一帶一路」戰略強調協助沿線國家發展交通、電力、通訊等基建，以促進經貿合作，從而帶動中國的經濟增長。

中國構思的「絲綢之路經濟帶」從中國西安出發，一路向西，深入中亞，通連歐洲；「21世紀海上絲綢之路」則從中國東南沿海，沿馬六甲海峽，過印度洋，直抵大西洋岸邊，兩者覆蓋全球38.1億人口。

內地今年多次強調要推進「一帶一路」的建設，在早前亞太經濟合作會議（APEC）更宣布中國出資400億美元成立絲路基金，為「一帶一路」沿線國家基礎建設、資源開發等項目提供融資。此外，中國據報正籌建「海上絲綢之路銀行」，計劃募集1,000億元人民幣投向海上絲綢之路沿線沿岸的相關項目。

解決內地產能過剩

資深投資銀行家溫天納指，中國未能消化剩餘產能，故希望藉「一帶一路」戰略，開拓新市場吸納中國產品。他指中國中鐵（00390）、中國鐵建（01186）、中國南車（01766）、中國北車（06199）及中國交通建設（01800）等基建股長遠應可受惠。

但他舉中鐵建遭墨西哥政府取消高鐵合約為例，指中國向外輸出技術其實面對不少阻力。他稱，「一帶一路」目前仍屬概念，細節欠奉，要實現可能需20至30年時間，現時相關股份難以「扶搖直上」。

「中國製造2025」先進化

「中國製造2025」為中國工信部編制、目標為推動國內製造業發展的戰略性規劃，有望明年出台。規劃的目標是二○二五年前，在國內推行數碼化、網絡化及智能化製造，使中國發展成製造業強國。

在該規劃下，中國將大力發展戰略性新興產業和先進製造業、加快傳統產業轉型升級，及提高高端制造業比重，當中包括優先發展基礎製造、航空及海洋工程裝備，與船舶、汽車、節能環保及農產品加工七大產業。

看好高鐵航天股份

凱基證券投資顧問部麥嘉嘉指，「中國製造2025」現屬頂層計劃，由落實細節到執行需要很長時間，但長遠是值得留意的投資主題。她表示，該計劃着重提高中國的自主創新能力，故初步看好高鐵、航天科技及汽車這三類有較高研發能力的內地企業可受惠。

她指，中國南車及中國北車技術研發能力高，與外國企業的相差不遠，有出口潛力，在中國提倡建立自家品牌的政策方向下，看好它們的前景。

她另指，由於航天科技屬國家的敏感資料，因此中國一定靠自己研發；而在數隻在港上市的航天科技股之中，偏好盈利增長及股價較穩定的中航科工（02357）。她指炒作這類國策概念有機會炒錯，故宜選一些既有概念又有基本面支持的股票。至於汽車板塊，她較看好比亞迪股份（01211），但指該股目前的市盈率偏高，未適合立刻買入，可待其股價大幅調整後才伺機買入。

「三個一億人」的城鎮化

「三個一億人」為中國發改委正研究實施的城鎮化方案，按照國務院總理李克強在政府工作報告的要求，在二○二○年前，通過實施戶籍改革使大約一億農業轉移人口落戶各類城市及城鎮、使大約一億生活在棚戶區及城中村的常住人口改善居住條件，及使一億在中西部地區的農民實現城鎮化。

「62+2試點方案」亦是發改委初定了的城鎮化方案，即在62個市、縣和兩個省會（安徽、江蘇）開展新型城鎮化方案試點，目標是建立多元化、可持續、成本合理的城市基礎融資模式及合理的風險控制制度。

中西部建材企着數

溫天納表示，城鎮化在中國不是新概念，以上兩項政重要在於為城鎮化的進展提供了清晰的量化標準。他亦指，「三個一億人」中發展中西部地區的目標與「一帶一路」的戰略互相呼應，投資者可留意在中西部經營建材業務的企業。而城鎮化的投資概念亦包括零售、交通、醫療及保險板塊。