財經界焦點已由歐洲及日本量寬轉至「滬港通」，同時中國雙位數的出口增速，以及貿易順差再度逼近八月創下的454.1億美元新高，令人民幣亦創出今年三月十九日以來最高水平，而人行上調人民幣匯率中間價幅度創二○一○年六月以來最高位，甚至令市場對人民幣升值的憧憬再現。
要留意自七月起美匯指數升破重要阻力81.3後，就一直飆升至88水平才出現調整壓力，但同期人民幣匯價並未有因美元大升而明顯下跌。不過與此同時，歐洲及日本相繼接力量寬，歐元及日圓似乎陷入不斷貶值的局面，卻令人民幣日益受壓。
年初至今，人民幣兌美元只微跌1%，不過兌日圓卻升值至歷史高位，而兌歐元更升至十多年新高。要知道歐洲乃目前中國最大貿易伙伴，而日本亦是第三大貿易伙伴，而同時中國與日本在19個產業上屬競爭對手，人民幣兌其他貨幣變相升值，令中國製造業備受壓力。
在中國經濟面臨下行風險的同時，近日人民幣的強勢，似乎是與保障出口同時防止像其他新興國家出現大量資金外流的情況有關。
不過，基本因素似乎不足以支持人民幣大幅升值，例如中國亦面對低通脹的問題，CPI僅有1.6%，有利人行加大寬鬆貨幣政策力度。唯一好消息是年底前美匯指數有機會於88水平高位整固，令人民幣有條件維持近日整固走勢，不過在美元強勢下，人民幣再持續升值似乎是不可能的任務，明年出現先升後跌的機會亦高。
留意一年期人民幣遠期NDF合約處於6.24水平，要知道NDF的主要參與者乃歐美大銀行或投資機構，似乎海外市場對人民幣中線亦看淡，因此策略上即使看到人民幣再創新高，卻宜保持冷靜，目前並非高追的時候。
ADS Securities零售市場銷售總監 陳健豪