上周整體金融市場只是承接前周的走勢，美股維持在高水平波動，美元前周五下跌後上周回穩，黃金及白銀前周五明顯反彈後則反覆回軟。
前周五金價的回升，雖然突破個別阻力位，但主要是由於空頭回補，而並非投資者對黃金的實際及投資需求明顯回升。黃金交易基金（SPDR Gold Trust）仍然在減持黃金，其他商品亦只是回穩，美匯指數下跌的幅度並不明顯，這預示金價上升的持續性未必太長。
此外，早前美國公布的十月份就業數據，非農業就業職位增長雖未如預期理想，但失業率降至5.8%且參與率回升0.1%，顯示目前美國勞工市場仍然在改善，投資者對美國明年開始加息的預期，未受太大影響，這是不利金價整體走勢。金價未反彈高於1,180美元以上，未算出現技術突破。在這樣情況下，仍有很大機會進一步下跌，若跌穿1,131美元，則很大機會下試1,085美元支持水平。
除了前周五因市場對美國十月份非農就業職位數據反應有所誇大而令美元下跌外，歐元及日圓前景偏弱仍然會支持美元。此外，歐洲央行會議上，行長德拉吉再次重申，在必要時歐央行仍很大機會採用非常規政策以支持歐元區經濟，這樣一方面顯示德拉吉與委員不協調的情況，並未影響央行推行貨幣政策的傾向，甚至德拉吉與委員間的不協調已經收窄；另一方面，明年歐央行推出量寬政策的機會愈來愈高，令歐元未來進一步下跌的機會較大。短期而言，歐元兌美元應維持在1.2350至1.2520區間之間。
日圓方面，維持弱勢的機會甚高。上周由於有報道指，首相安倍晉三有可能提早舉行大選以及推遲提高消費稅，因此日圓進一步下跌，美元兌日圓升至116.09的六年高位，惟事態仍有待觀察。安倍是否提前大選，理論上對日圓影響不太明顯，相反，是否推遲提高消費稅則可觀察出今次日本政府與日本央行是有計劃令物價進一步回升。這樣的話，日本當局是不會希望見日圓出現明顯回升，反而日圓下跌是其計劃的結果。
短期內，美元兌日圓重要技術支持位114.20，不跌穿的話，美元兌日圓很大機會上試117.50，整體走勢仍然是朝着120水平進發。
百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明