對沖國度：見好就收 轉為觀望

其實現時中港兩地的投資者，都可以用「各懷鬼胎」來形容。在香港的投資者預先買入股份，準備迎接內地資金，高沽獲利的同時，當地投資者又何嘗不是一樣，早早儲貨恭候從香港來的資金？

而且AH股的差價，直至最後一刻，還是維持在頗高的水平，暗示市場認為滬港通落實初期，可能存在額度不足的問題。而且此一額度還要由眾多基金攤分，所以短期內的套戥力度，可能不如想像中大。

受制基金章程

至於另一個問題是很多基金的目標，為追蹤H股（或A股）的指數，根據基金章程，它們是不可以投資於A股（或H股），貿然改變程序繁複，而且基金經理也未必願意冒與追蹤指數脫鈎的風險，所以這批基金在一段時間之內，只會在外觀望，旗下的資金並不會轉調出去。

由此可見，在滬港通初期便出現大量套戥，想法明顯是過分樂觀。來到即將成事的這一刻，操作上已經不應再追，反而應該見好就收，觀望一輪實際走勢，徐圖後計。況且於開通初期，額度並不會太大，所以投資者在下周一實在不必太過心急入市，以後仍然有充足機會。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）