市場引頸以待的滬港通正式在下周一開通，魚缸一片鬧哄哄。然而，據小妹從各方渠道打探回來，A股股民對港股興趣不如外資對A股市場那麼大！
這並不意外，畢竟有意投資港股的，相信早已從其他渠道來港，而A股市場屬封閉式市場，QFII及RQFII僅限於合資格機構投資者參與，本港及海外個人投資者苦無渠道進入A股市場，滬港通是唯一的合規渠道，自然有其賣點！
當然，A股前景改善，才是吸引投資者的最主要原因。小妹愛用德國股神科斯托蘭尼的名言「升市＝資金＋信心」來判斷大市的走勢，惟有資金與信心俱備，股市升勢才可延續，兩者缺一不可。
現時內地股市氣氛偏好樂觀，雖然經濟數據不佳，但中央正加大穩增長措施力度，如加快審批基建項目，推進住房消費等六大消費領域，地方政府醞釀新一輪樓市鬆綁政策，皆有助經濟於第四季企穩回升。同時配合反貪腐及重法治雙管齊下，以及加快推進國企改革，冀可一改國企以往利潤能力低、營運效率慢的缺點，有利提升企業估值。這皆有助提振投資者信心。
再者，市場憧憬A股明年獲納入MSCI新興市場指數。中信証券指出，目前配置於MSCI新興市場指數的資金約2,988億美元，A股若完全被納入MSCI新興市場指數，將能引入約300億美元（約1,800億元人民幣）資金，但MSCI料依據逐步納入原則，初始僅將其中5%比例即0.6%權重納入指數，以此計算，即可引入約17.9億美元（約100億元人民幣）增量資金。而相信外資將主要投資於藍籌股及大型股，對提升藍籌估值有利。
當然，目前內地資本市場仍有很多限制，如QFII額度、資本匯入匯出等皆掣肘着基金公司資產配置、資金建倉及贖回等，這些仍需時解決。
資金層面上，日本央行意外地擴大買債規模、歐洲央行亦擬全面推行美式QE，抵銷聯儲局退市的部分影響，環球資金流未見緊張。中國方面，人民銀行持續推行定向寬鬆貨幣政策，繼續透過正/逆回購、SLF（常備借貸便利）、MLF（中期借貸便利）來管理流動性外，如經濟復甦動力不佳，更有機會定向下調存款準備金及減息。因此，內地貨幣政策上將偏向審慎寬鬆。
從上述因素分析，只要市場資金不撤，信心不減，A股有望延續升勢。執筆時，滬綜指處於2,469點，一四年預測市盈率為10倍，較過去五年平均水平11.7倍低近15%。如預測市盈率重返過去五年平均水平，指數理論上可重上2,800點之上。當然，A股上破2,450點後，已累積不少升幅，短期料有回吐，但中線仍可看好。
大華繼顯(香港)策略師 李惠嫻（筆者為證監會持牌人士；沒有持有上述股份。）