受旺季帶動，三家內地航空公司今年第三季盈利均超過20億元（人民幣‧下同），表現較今年上半年大為好轉，主要受到國際油價急跌與人民幣匯價止跌回升所致。
據了解，人民幣匯價於今年初一度出現貶值，對絕大部分以美元計算債務的內地航空公司而言，經營情況於上半年呈惡化迹象。東航（00670）、國航（00753）和南航（01055）分別錄得6.6億元、7.21億元以及11.09億元的匯兌淨損失。然而，美元兌人民幣於今年六月中見高位後逐步回落，人民幣匯價重拾升勢至今，無疑對航空股業績有正面刺激作用。
燃料成本方面，三家航空公司今年上半年的航油成本佔其總營運成本介乎34.5至36.4%。由於三者都沒有為燃料成本作出對沖部署，料近日油價急跌，將令其整體燃料成本下降，惟須留意環球經濟仍較疲弱，加上伊波拉病毒疫情擴散的潛在負面因素，內地航空業務前景仍存在隱憂。
選股方面，國航盈利質素相對較高，就第三季業績而言，無論毛利率、淨利潤率均高於其餘兩家公司，建議可待其股價回調至20日線（約4.8港元）始考慮吸納作中線持有。
時富財富研究部