對沖國度：有信念揸貨 趁跌可加注

facebook大跌的主因，是公司預期未來成本將按年大升最多七成，令投資者憂慮。先此聲明，由於自己持有facebook，可能受稟賦效應影響，做好所以傾向看好。可是自己認為facebook成本的上升，是加大投入既有業務、增聘人才、開拓新業務等，都是相當正路的做法，並非不務正業。

今次公司業績增長，本來就是超出預期，而且facebook的互聯網廣告認受性亦不斷提升，看不到有何不當之處。

市場實在頗為奇怪，Amazon.com（AMZN）放棄盈利、不停增加投入，已有十年八載，投資者極為體諒；相反，facebook盈利趨勢一直不俗，大賺特賺下市場反而要求多多，實在令人費解。

FB加大投入非壞事

從這次業績公布，facebook已清晰地羅列未來五至十年間的路線圖。唯一可以挑剔的，是公司部分業務偏離社交媒體，如收購虛擬實境公司Oculus。但若相信公司總裁朱克伯格是現時硅谷最頂尖的CEO，應該對他選擇的新項目，抱有同等的信心。

其實投資有兩大概念：第一是信念，說到底最後就是選擇信還是不信；第二是如昨日本欄所講的犯錯空間：原先重貨，大跌後當然被迫減持，相反如持貨不多，還有餘力考慮加注。所以吸取經驗，在業績前高位減持，也是合理之舉。至於不重貨又具信念的投資者，大可趁今次facebook下跌的機會趁機吸納。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，本人客戶持有facebook股份）