美六年QE告終

議息結果揭盅後，美股跌勢加劇，道指挫最多104點，報16,901點，納指亦跌47點，報4,517點。由○八年十一月底首輪QE開始，道指由當時8,479點升至最近17,000點附近，累漲101%。

港股ADR一度跌170

港股美國預託證券（ADR）個別發展，當中滙控（00005）最新報78.316元，較港低0.734元，中移（00941）報94.119元，較港高0.169元，若按比例計，相當於恒指跌170點，至23,649點。

聯儲局嘯後連環救市

環球資產回報比較*

美元匯價掉頭回升，日圓跌0.42%至108.61兌一美元；美債應聲回軟，十年期國庫券孳息率彈5點子至2.35厘，但截至周二止，彭博美債指數本月迄今漲1.3%，勢創今年最大升市。

美國過去五次加息周期（厘）

2004年加息周期後股市表現（%）

就業市場狀況改善

聯儲局在會議後發表聲明，指美國經濟以溫和步伐增長，就業市場狀況改善，職位增加和失業率回落，而勞動市場大量資源未用盡的情況改善。另方面，家庭開支亦以溫和步伐增長，企業固定投資錄得增長，財政政策對經濟的遏抑作用正退減，樓市復甦仍緩慢。此外，市場通脹指標續呈下滑，但長期通脹預期穩定。

投票取向方面，明尼阿波利斯聯儲銀行行長柯薛拉柯塔投下反對票。

是次議息後不設記者會或發表最新經濟預測，外界估計當局或待至十二月會議，當主席耶倫有機會在記者會上解畫時才修改利率前瞻指引。

聯儲局前主席格林斯潘議息結果揭曉前被問到聯儲局退市影響，他稱難免造成部分金融市場動盪，與此同時，他拒絕揣測當局恢復加息的時機。利率期貨顯示，交易員預期聯儲局明年十月加息的機會，已由九月底的85%降至議息結果公布前的50%。

QE可能隨時翻生

QE告一段落並不意味永久完結其歷史任務。《華爾街日報》分析多名聯儲局官員的言論認為，購債計劃已確立成為聯儲局的政策工具之一，可能於經濟日後陷困境時再重施故技，部分官員認為QE3成功遏低長期利率，提振就業和增長，而耶倫曾表明不排除有需要時再買債，副主席費希爾亦認同QE大致成功。

不過，《華爾街日報》分析亦指，重啟QE的門檻頗高，相信只會在利率過低和溝通政策未能扭轉經濟形勢才會動用。此外，不少研究顯示，QE雖有助穩定金融系統，但對經濟的刺激效用仍有爭議。

據CNBC最近調查顯示，聯儲局觀察家預期未來十二個月及兩年內啟動新一輪QE機會分別有七分之一及六分之一，而明年美國步入衰退機會為15.1%。