Market Insight：基建股唔怕波動市

滬港通煞停原因係乜？你懂的。其實香港被佔中對金融業影響輕微，故今次屬擺姿態居多，據此推斷，個人遊限額可能亦會被削減。雖然佔中期間旅客數目不跌反升，旅客唔去旺角可以去上水，但其實未反映後遺症。

恒指再跌穿250日線，但期指轉高水75點，滬港通暫時唔使再估，本周焦點可能又重回美股身上，包括聯儲局議息、企業業績及第三季GDP，下星期則到中期選舉，美股的不死神話相信可延續。

古勝冇點你

萬里長空

昨日下跌股數逾千隻，升幅榜榜首則數度易手依然夠癲，不過20大升幅榜加埋的市值增加總和，唔夠萬洲國際（00288）一隻唔見180億元之恐怖，旗下A股雙匯發展（000895.SZ）第三季收益不及上半年觸發大洗倉，再次證明食品股屬高風險類別。其實集團以10.5倍PE上市好似大平賣，但部分利潤來自美國養豬業的生物公平值變動，並要考慮飼料成本及豬病等因素，萬洲寧願減價趕住上市未必無因。

中外市場同樣吃香

中國南車（01766）和北車（06199）兩大炙手可熱股昨日雙雙停牌，令人聯想到合併傳聞。最近兩周，發改委開快車批准連串新鐵路投資，兩車同時亦在海外取得重大訂單，仍然要搞合併，目的是為爭取海外「一條心」避免競爭。雖然兩車停牌，但鐵路基建A股昨日顯著做好，有隻晉西車軸（600495.SH）漲停板，其他普遍亦升5%以上。

鐵路基建股吃香，主要是內地和海外業務均前景理想。內地不在話下，明年刺激經濟增長仍要倚賴鐵路投資，內地乘客對高鐵的信心亦增強，相反航機誤班依然故我並無改進。

海外方面，南北車接連獲得訂單，證明其推銷的「價廉物美」獲得肯定，而國策亦起推動作用。由中國牽頭的「金磚銀行」和「亞洲基礎設施投資銀行」在今年下半年相繼成立，目的是推動基建項目融資，中國負責出錢，中資公司在爭取基建合約具有優勢。

中鐵（00390）和中鐵建（01186）雖然走勢不及南車及北車，但近期亦不算弱，短期公布的第三季業績將是催化劑，有機會追落後，而南北車及南車時代（03898）復牌時料可帶動鐵路股做好。至於中交建（01800）因鐵路成分不及兩鐵，股價更為落後，但其海外合約將成未來增長點，也不可看輕。

內房氣氛有望改善

九月份及第三季的內房銷售數據疲弱，早在預期之內，故上周國統局公布九月份70大中城市房價環比繼續下降，未有對板塊帶來太大衝擊。十‧一前內地宣布放寬房貸政策，各大內銀在十月初長假後陸續執行新政策，成效需時顯現，但政策由緊轉鬆的訊息清晰不過，內房板塊氣氛有望改善。

昨日跌市，個別內房股逆市靠穩，其中中國海外（00688）無升跌，收報21.35元；世茂房地產（00813）及綠城中國（03900）均升0.3%。事實上，早前炒作滬港通開車，不少中資股，尤其是AH差價及金融類股份炒到熱騰騰，但內房股卻繼續低迷；如今滬港通煞停，內房股反因未有在早前炒過龍而表現靠穩，可見市場變化太快，千算萬算，最終還是福禍難料！

鋼鐵股係另一個低迷板塊，但見到鞍鋼（00347）近月表現跑贏同業，昨日跌市，其股價一度高見5.36元，收報5.24元，升0.96%。睇番鞍鋼第三季度經營數據，淨利潤同比大升4.4倍至3.46億元人仔，致使首三季度錄得淨利潤同比增長20%至9.23億元人仔，季績有料到，正好說明股價跑贏同業有因。

鋼企要存活當自強

對於季績理想，鞍鋼歸功於採購成本下降、調整產品結構，以及強化生產管理。睇鐵礦石的價格走勢，繼續向下的機會大，但單靠原材料成本下降，不足以救鋼企，最終還要睇經濟表現，對鋼材需求的影響。另有一點可以較為肯定，乃在行業產能不減反增之下，繼續從事低端鋼材產品將會走上絕路，類似鞍鋼積極調整產品結構，拓展戰略新品種的策略奏效，若末季業績持續轉強的話，應有助提升估值。

古勝