如何評估佔領運動帶來的損失？曾有學者以恒指跌幅作為依據，引起爭議。我作為經濟學者，也嘗試提出一些看法，給公眾參考。
股票的價格，按市場高效理論（Efficient Market Hypothesis）的邏輯，無時無刻皆充分反映即時在市場流傳的一切訊息。如果佔中引致股價下跌，又如果跌幅能確定完全歸咎於佔中，則失去的股值等同市場對佔中所引致的、對公司盈利將會造成的損失的估計。
要注意的是，近年市場高效理論備受質疑，這理論作為自由市場學派的信念，在金融海嘯後更被多位知名人士，包括前聯儲局主席沃爾克等大力批評，卻無礙市場高效理論的創始人Eugene Fama，於一三年取得諾貝爾經濟學獎。
其實，要以統計學方法全盤否定該理論並不容易。我對市場高效理論素來存疑，因市場行為經常會受訊息不完全、錯誤理解或情緒因素影響，而且人為操縱亦不時發生，所以我對於由此引申對經濟影響的評估同樣存疑，但不反對多一個數據供參考。
此外，要留意上文「佔中引致的、對公司盈利將會造成的損失的估計」中的「將」字，意味着以恒指下跌的幅度作為佔中者對經濟造成的損失，最多只能作為對部分上市公司可能出現的損失的評估，不能當作實際或已出現的損失。
股價驟跌驟升，證明對將來可能出現的損失的估計非常波動，難下定論。
然而，對已出現的社會代價，以及潛在的社會代價，仍可用不同方法探測。方法是「或然估值法」（Contingent Valuation Method）。此法乃依靠科學的隨機取樣，利用民調，詢問受訪者願意付出多少錢，以免卻佔中以來帶來的不便和損失。如果取樣科學，可以藉數據估算對社會所造成的總損失。
此法頗為流行，在學術界亦引發不少爭議，當中最嚴重的批評，即對某未發生未體驗過的情況作出「或然估值」並不可靠，並不適用於佔領運動。由於市民自己確體驗過佔領前後的環境，作「或然估值」的可靠性明顯較高。
值得指出的是，「或然估值法」所估的，不單止於物質世界上的經濟損失。理論上還包括情緒或精神範疇的損失或得着。「或然估值法」的調查，不排除有人覺得運動主觀上利多於弊，主觀上損失反變負值，即給佔領行動正估值。「或然估值法」的另一缺失是，由於被訪者只評估對自己的損失，倘若損害了法治為社會帶來長遠影響，便難免低估總損失。
何濼生
香港大學經濟系學士、多倫多大學經濟學博士，專攻政策研究。研究範圍包括社會保障、教育、醫療、房屋、宏觀經濟、國際金融等。曾任職加拿大安大略省政府經濟部及安大略省經濟局，回港後在香港中文大學及嶺南大學先後任教，現為嶺大教授及公共政策研究中心主任。