友邦NBV新高 大行薦買

友邦(01299)第三季度新業務價值(NBV)創新高,升23%至4.68億美元,符市場預期,新業務價值利潤率增長4個百分點至48.7%,但利好消息未能刺激昨日股價表現。不過,多家大行續看好友邦業務前景,其中高盛給與目標價52元,較昨日收市價41.1元有26.5%上升空間。

新業務價值升23%

券商早前普遍看好友邦新業務價值能保持逾20%增長,友邦亦不負眾望,季內NBV錄4.68億美元,按年升23%,創歷來季度新高,反映未來盈利能力強勁。業績雖亮麗,惟並未帶動股價做好,昨逆市跌0.9%。

第三季內新業務價值利潤率按年升4個百分點至48.7%,主要承接上半年產品組合改善的勢頭所帶動;年化新保費則上升13%至9.44億美元,總加權保費收入增長12%至49.35億美元。

友邦表示,內地再度成為該行業務表現最強的市場之一,相信未來受惠中國實施改革政策,亞洲經濟體系的基本動力維持不變,長遠仍看好區內經濟增長前景。

高盛認為,友邦NBV發展趨勢符合該行預期,而內地繼續成為友邦表現最強的市場,相信受惠於代理人數增加、生產力提升及優化產品組合。該行估計,友邦中國第三季NBV按年增幅達40%,維持友邦「買入」評級,目標價52元。大摩更料友邦中國第三季NBV按年增幅逾50%,目標價49元。

除內地業務帶動友邦NBV創新高,友邦指香港、馬來西亞、新加坡及泰國業務均於季內錄得雙位數NBV增長,至於上半年一度拖累業績的南韓業務,季內NBV亦取得「正面的增長」,惟直接銷售業務利潤率仍較低。

韓泰業務有改善

南韓早前由於暫停進行對外電話銷售,拖累友邦南韓業務上半年NBV表現,高盛表示,第三季數據反映南韓業務正逐步恢復,料有單位數NBV增長,而上半年受政局影響的泰國業務亦顯示重拾增長動力。

佔中行動持續兩周,香港保險業總工會曾憂慮佔中拖累業界收入,惟瑞銀認為,佔中對行業年化新保費影響仍處可控範圍。該行預料,友邦今年全年內含價值增長達6.5%,維持「中性」評級,目標價44.82元。