昕賞魚缸：油服股長線前景正面

主要原因是，兩者的投資邏輯不同，油服股的前期投資邏輯是跟隨「三桶油」的年度資本開支走。

今年以來，在看到油企資本開支縮減後，油服股內地油服工作量不如預期，盈利增長回落、且不足以支撐以前的高估值，導致油服板塊整體出現「戴維斯雙殺」。

對於油服股的長線投資者而言，時至今日，股價跌至安全區間，已經不再是單純的憑藉資本開支來選股的年代，更多的是，審視行業發展的核心因素，關注公司與公司之間的分化，把依托技術革新帶來的油氣田增產，連同政策優勢一併考慮。

安東具備技術優勢

油服企業的政策優勢，主要集中在上游開採區塊的開放，以及區塊引入混合所有制改革，比如新疆和塔里木區塊。據悉，光大集團已經入圍中石油新疆混改。這類混改，不但緩解內地勘探開發的資金緊張問題，同時更好拉動民營油服業務拓展。

長線來看，持續關注在技術上有優勢的安東油田服務（03337），以及佔據塔里木市場份額超過八成的華油能源（01251），建議靜候入市機會。

相較之下，石油股儘管受資源稅起徵點上調至6%影響，但相信負面影響仍有限；相反，中石油（00857）及中石化（00386）持續貫徹降成本增效益，通過上游勘探、管道領域引入民營資本，給股價帶來催化劑，持續帶動盈利增長。

國泰君安國際（投資諮詢部）副總裁 王昕媛（作者為註冊持牌人士）