搵食基金：中國債券收益穩定

人民幣貨幣或債券等中國固定收益商品與股市相較，股市較易受消息面干擾，中國固定收益商品具有走勢穩健、收益迷人的優勢，在市場震盪中更是不可或缺的必備資產。

觀察一一年至今，中國境內外人民幣債券指數走勢平穩、一路向上，中國境內企業債指數累計回報率達24.45%、年化回報率達7.56%，而離岸人民幣高收益債券指數年化回報率亦超過5%，若搭配年化波動度來看，人民幣債券投資效率驚人。

就收益率來看，中國債券亦具相當優勢。中國當地信評AAA級企業債收益率達5%以上，其中不少企業都具有相當國際知名度，且營運狀況佳、債券品質無虞，例如中國石油天然氣、中國鐵建及國家電網等企業，均有不錯的收益率，相較於目前全球投資級債2.6%收益率，更值得投資。此外，中國當地信貸評級AA級企業債收益率達6%以上，可和全球高收益債相提並論。

高息產品需求殷

過去幾年，全球利率低企，高收益債券基金成為投資者競相追逐的投資目標，也讓全球高收益債券息差來到歷史相對低水位，未來再縮減空間有限，且難免會受到聯儲局加息議題干擾而震盪。反觀中國債市，和國際債市相關度低，預期受聯儲局加息的影響將非常有限。

此外，目前人行貨幣政策態度明顯偏寬鬆，人行近日提供五大銀行各1,000億元人民幣常備借貸便利，增加銀行可貸資金，有利債市孳息率向下，推升債券價格。建議投資者現階段債券配置，應納入中國債券。

灝天環球投資財務總監 楊偉基